供应端暂无故事可讲 豆粕不排除有进一步下行空间

【豆粕】

隔夜美盘休市。未来15天美国中西部、大平原东部和三角洲地区的降雨量预计低于正常水平，这可能导致干燥情况进一步恶化和扩大，加剧玉米和大豆作物的生长压力。

国内市场，截至5月26日，国内油厂豆粕库存27万吨，环比略增，但仍处低位，饲料企业豆粕库存继续呈现南北分化，整体再次下降。上周油厂豆粕成交量下降，主要集中在现货成交，远期基差成交量较少，提货量则有所上升。连粕近期的走势跟美豆关联度很小，走出了一波自身的独立行情。

从操作的角度来看，对于连粕单边，美豆破位，宏观形势趋弱，暂无供应端故事可讲，到港周期长的问题不宜过度反应，不排除有进一步下行空间。但是宏观弱势已久，不排除会有一些阶段性利好出台，国际国内都有可能。

【油脂】

昨天，BMD毛棕盘面震荡。8月合约下跌0.25%，报收3545林吉特/吨。马棕5月1-25日出口环比持平。MPOA预估马棕5月1-20日产量环比增幅小，但印尼因开斋节假期集中在4月下旬，预计5月全月产量环比增幅将扩大。关注马棕5月产量预期，谨防产量再度偏低，此前市场担心马来西亚树龄等因素的影响。若5月产量环比增幅20%以下，意味着中期马棕产量可能持续相对偏低。若5月产量环比增幅30%，则产量趋势将回归正轨。隔夜，CBOT豆类盘面因节假日休市。

国内方面，昨天国内油脂走弱，菜油相对抗跌。上周国内大豆压榨量回升，但仍低于大豆放量进口所应有的压榨水平，海关政策对大豆到港节奏影响一直存在；国内进口菜油沿海库存再度回升至50万吨以上。俄罗斯菜油4月进口量大，欧洲菜油不时出现进口利润，国内进口菜油6-7月库存压力彰显；因进口利润改善，上周国内有较多6-7月船期新增棕榈油买船，因国内价格偏低、国际价格远期价格坚挺，上周也存在不少8-11月船期洗船。6月国内24都棕榈油商业买船量已近30万吨，7月买船量10多万吨。

中短期，美豆天气市炒作将至、马棕近端产量暂存疑虑，短期油脂跌势暂时放缓。

操作上，空单谨慎持有。

（来源：新湖期货）

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。