库存去化不明显 豆粕期货短期很难从颓势中走出

消息面

截至3月17日，巴西2022/23年度的大豆收获进度为58.6%，比前一周高出9.7%。尽管最近几周大豆收获步伐有所加快，但是仍低于去年同期的69.9%，也低于过去五年同期均值61.2%。

3月17日中国主要油厂周度压榨量为141.6万吨，豆粕周度产量111.86万吨，供给处于低位。

据报告，预计2022/23年度巴西大豆产量达到1.55亿吨，高于本月初预测的1.53亿吨。报告称，如果不是因为南里奥格兰德的大豆产量损失500万吨，巴西大豆产量将会达到1.60亿吨。

报告显示，美国2月大豆压榨量略低于市场预期，但日均压榨量创下同期最高纪录。

机构观点

中州期货：

短期来看，豆系利空压力仍不能有效缓解。巴西收割进度刚刚过半，出口压力下贴水仍有下跌空间；二季度国内进口大豆集中到港已成定局，未来将面临更多的大豆和回升的开机率，豆粕供应将大幅增加；国内生猪养殖利润短期无法改善，抑制饲料原料需求。因此无论从供应还是需求来看，国内豆粕期现货短期都很难从颓势中走出，现货压力会继续释放，基差负值不可避免。

恒泰期货：

基本面上豆粕需求偏弱，供应增加。供给端：4-5月船期大豆供应量预计在900万-1000万吨。油厂开工率持续下降，豆粕的库存去化不明显。预计4月开工率有所上升。需求层面：豆粕的价格比其他杂粕价格更高，影响豆粕消费需求。操作策略：短期偏多，长期偏空。

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