美豆旧作供需格局未变 豆粕或将继续累库

消息面

据国家粮油信息中心，USDA 5月供需报告中仅将美国旧作大豆出口小幅上调，导致期末库存下降；新作大豆种植面积沿用种植意向报告面积，产量和消费等数据与市场预期相差不大，由于出口和压榨消费增长，使得期末库存仅增加203万吨，仍处于近几年偏低水平。

巴西和阿根廷旧作大豆各项数据调整不大，新作大豆产量均从本年度的减产当中大幅增长。2022/23年度全球大豆产量再创新高，期末库存上升。总体来看，USDA 5月供需报告各项数据基本符合市场预期，报告对价格影响偏中性。

据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布的5月预测数据显示：

预计2021/22年度巴西大豆产量达到1.238295亿吨，同比减少1432.35万吨，减少10.4%，环比增加139.84万吨，增加1.1%；

预计2021/22年度巴西大豆播种面积达到4092.19万公顷，同比增加172.63万公顷，增加4.4%，环比增加11.7万公顷，增加0.3%；

预计2021/22年度巴西大豆单产为3.03吨/公顷，同比减少498.709千克/公顷，减少14.1%；环比增加25.595千克/公顷，增加0.9%。

机构观点

光大期货

USDA5月供需报告预计，美国22/23年度大豆年末库存预估为3.1亿蒲式尔。美国21/22年度美豆库存为2.35亿蒲式尔。

美豆22/23年度美豆产量历史第二高，但需求强劲，库存依然比较紧张。机构预计巴西2022/23年度大豆产量将达到1.46亿吨。

国内方面，国内大豆供应充足，后期大豆周度压榨量增加，豆粕或将继续累库。

美尔雅期货

22/23年度大豆供需平衡首次公布，美豆供需扩增，报告整体略好于预期。目前美豆播种进度略慢，不过种植条件转好，市场认为农户后续播种将大规模展开。

国内油厂压榨开机率偏高，豆粕库存大幅上涨，现货成交转好。

总体而言，美豆旧作供需格局未变，引发盘中冲高，不过鉴于新作供应增加预期。

国内豆粕库存如期大增，不过在成本端企稳支撑下，豆粕在3900整数关口获得支撑，短期延续震荡调整。

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