基本面仍存支撑 豆粕期货持续反弹

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12月15日，豆粕期货震荡偏强运行，主力2205合约报收于3124元/吨，涨幅达0.9%。

从豆粕基本面来看，据瑞达期货介绍，虽然上周国内大豆压榨量略微上升，但由于春节前生猪集中育肥需求增加，部分饲料养殖企业担忧疫情反复影响物流运输，提货速度加快，豆粕库存明显下降。近期进口大豆到港总量回升，但各港口分布不均且卸货节奏偏慢，导致部分油厂可能出现停 机等豆。此外，多地油厂面临环保停机压力，国内豆粕供应有缩减预期。下游生猪存栏量依然保持高位，对豆粕的刚性需求仍存。​

数据显示，截至12月13日，国内主要油厂豆粕库存52万吨，比上周同期减少6万吨，比上月同期减少6万吨，比上年同期减少39万吨，比过去三年同期均值减少24万吨。

东海期货认为，豆粕的走强离不开豆油疲软的额外支撑。此外，短期大豆供给不继的担忧仍在，华北、东北低库存和限制开机措施让下游恐慌性提货增加，预计华东本周开机也会受限，12 月大豆的库存不会重建，豆粕的库存压力小，从备货的角度看，当前的提货节奏也会让豆粕库存出现大 的反弹。短线豆粕走强有一定的基本面逻辑和新货支撑在。

浙商期货研究中心农产品研究员周志超指出，11月开始，国内进入生猪消费阶段性旺季，数据显示饲料产量仍在持续攀升，能繁母猪及商品猪存栏数据也在一定程度上支撑着饲料用粕的需求，此前豆粕价格自高位下跌后，猪饲料豆粕添加量有所回归，提振豆粕需求，供需格局变化也为豆粕盘面持续反弹提供支撑。

中信建投期货表示，受EPA提议削减生物燃料掺混量的利空打压，豆油价格走弱，对豆粕形成挺价作用。 未调整的月度报告使得拐点的形成再一次后延，油脂的弱势也对豆粕形成挺价，但目前05合约已上行至高位，逢高做空仍是最佳选择。

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