供需两弱影响下 豆粕期货小幅下跌

10月26日，豆粕期货小幅下跌，截止收盘主力合约跌幅达0.55%。

打开APP，查看更多高清行情>>

现货方面，今日油厂豆粕报价整体上调，其中沿海区域油厂主流报价3490-3710元/吨，广东3520跌50，江苏3580涨20，山东3670涨10，天津3710涨30。

国外方面，阿根廷农业部10月20日发布的数据显示，2021年9月份阿根廷大豆压榨量为370万吨，比8月份提高4%。相比之下，6月份到8月份这三个月里，阿根廷大豆压榨量持续下滑。德润林分析师表示，这和阿根廷生物柴油强制掺混率调低到5%，导致生物柴油需求降低有关。1至9月份阿根廷大豆压榨量约为3320万吨，创下2016年以来同期最高值。美国农业部10月份供需报告显示，2020/21年度（10月到次年9月）阿根廷国内大豆压榨预计为3965万吨，高于上年的3877万吨。2021/22年度大豆压榨量预计为4200万吨，低于上个月预测的4300万吨。

国内方面，下游生猪存栏虽然仍处于高位，但4季度处于蛋白消费淡季，加上生猪的提前出栏，消费短期内处于下行。另一方面，国内本年度对美豆采购进度偏缓，截止上周，国内对美豆净销量同比减少1000万吨，预计4季度大豆到港量将明显低于去年。在供需两弱的情况下，国内豆粕价格短期内不会有明显的方向性驱动。4季度国内豆粕价格若想要有大的上浮，需要看拉尼娜气候对南美大豆种植期带来的影响。短期内建议蛋白交易仍采取观望为主，或者逢低做多油粕比价。

机构观点

国元期货：豆粕低位震荡，单边建议观望

美豆延续弱势震荡行情，期价回落至1225位置之下。油粕比大幅回落。受出口改善带动，美豆盘面回暖，同时美豆对华销售有所增加，叠加国内油厂压榨利润修复支持买船，国内大豆进口有增加预期。此外，油厂开机率受限支撑现货价格，需求端亦有所回暖。四季度拉尼娜现象或开启南美大豆种植期的天气炒作窗口，为南美大豆新作产量造成负面影响，需持续关注。预计近日豆粕低位震荡，3200支撑线位待检验，单边建议观望，油粕比大幅回落，可考虑油粕套利机会。