豆粕：现价连续下跌后小幅回升 期价小幅上涨后窄幅震荡

【现货市场】豆粕报价：天津2820，-10；山东日照2780，-10；江苏连云港2780，+0；广东东莞2800，+0。USDA每周作物生长报告称，截止2019年7月14日当周，美豆出苗率95%，前周90%，去年同期100%，五年均值99%；生长优良率54%，前周53%，去年同期69%；开花率22%，前周10%，去年同期62%，五年均值49%。

USDA的7月份供需报告中，2018/19年度美国期末库存为1.05亿蒲，6月1.07；巴西大豆产量平均1.17亿吨，6月1.17；阿根廷大豆产量平均5600万吨，6月5600；2019/20年度美豆播种面积为8000万英亩，6月8460；平均单产为48.5蒲/英亩，6月49.5；产量为38.45亿蒲，6月为41.5。

从美豆价格来看，中美重启经贸磋商，种植面积下调提供支撑，而较低种植面积存疑，库存高企，南美大豆大量上市提供压力；从国内来看，中国进口改善大豆供给较为充足，压榨量同比小幅减少但幅度连续回升，豆粕库存连续上升后微幅回落，而非洲猪瘟将继续拖累饲料消费。

综合来看，中美贸易谈判、美豆生长状况和国内豆粕库存成为当前的主要价格指引。

【操作策略】中美重启经贸磋商，而较低种植面积存疑，外盘价格近期窄幅震荡，国内大豆供应充足豆粕库存微幅回落，现货价格连续下跌后小幅回升，期价小幅上涨后窄幅震荡，操作上可短线交易为主，重点关注中美贸易谈判、美豆生长状况和国内豆粕库存。