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面积终值报告引关注 豆粕下跌了还能买吗?

6月28日中午12点(北京时间29日凌晨0点)USDA将公布作物面积终值报告。USDA6月供需报告中已经下调了美玉米的种植面积,市场更关注同样播种延迟的大豆,是否会被下调种植面积?那么,面积终值报告会暴雷吗?可能对市场有何影响?

策略摘要

6月28日中午12点(北京时间29日凌晨0点)USDA将公布作物面积终值报告。USDA 6月供需报告中已经下调了美玉米的种植面积,市场更关注同样播种延迟的大豆,是否会被下调种植面积?那么,面积终值报告会暴雷吗?可能对市场有何影响?

美豆存减产可能,但仍累于较高结转库存。未来15天美豆播种或加快,面积或持平略降。7月低温天气或损害美豆单产。但即便按照美豆最大减产幅度计算,即美豆面积-10%,单产-9%,美豆仍受累于高结转库存,期末库存消费比降低至15.1%,仍处于历史较高水平。美豆可能有一波天气炒作,但上涨空间不宜高估。

豆粕下跌了还能买吗?短期区间运行,7、8月下跌可能是多单布仓良机。用不同进口来源对应计算连豆粕价格,大致落在【2900-3050】和【3550-3700】。短期内豆粕价格大概率在2800-3050元/吨区间运行。等待面积终值和贸易谈判更多的指引。我们判断,终值影响可能有限,7月市场有一波天气炒作;贸易谈判可能边打边谈,不会有质的飞跃。预计豆粕震荡上行概率较高,区间的下沿或许是布仓良机。

风险:美豆面积超预期,不降反增,利空美豆;中美谈判取得超预期成果,连豆粕重回跌势。

6月28日中午12点(北京时间29日凌晨0点)USDA将公布作物面积终值报告。USDA6月供需报告中已经下调了美玉米的种植面积,市场更关注同样播种延迟的大豆,是否会被下调种植面积?那么,面积终值报告会暴雷吗?可能对市场有何影响?豆粕下跌了还能买吗?

我们通过测算,认为面积终值可能继续下调美豆面积,后期天气炒作仍对市场有支撑力度。但涨幅取决于中美贸易关系走向,因为这对南北美大豆升贴水影响较大。豆粕深跌仍是买入良机。但总体上,目前看,并不具备大涨条件,保持区间操作思路为宜。中长期或依然可看涨。

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