1月22日豆菜粕：收盘上涨 总体震荡

周一CBOT因马丁路德金日休市。

国内豆菜粕收盘上涨，总体仍在区间震荡。供需面，远期大豆到港预估变动不大，国内进口大豆库存截至1月18日为647.5万吨，周环比下降近20万吨。由于节前下游存在备货需求，一月以来豆粕成交和提货转好，油厂胀库压力缓解，上周开机率由41.66%增至47.66%，未来一周仍将继续保持高水平。上周油厂豆粕日均成交量继续保持较高水平16.574万吨，昨日成交25.95万吨，成交均价2745（+20），沿海油厂豆粕库存截至1月18日由100.76万吨下降至84.35万吨，是连续第二周明显下降。

中加关系紧张，华南油厂进口菜籽或未卸船、或卸船后还不被允许加工生产，直接导致上周油厂菜籽、菜粕库存和开机率全部下降。截至1月18日油厂菜籽库存36.55万吨，其中两广及福建地区菜籽库存23.45万吨，开机率降至12.79%，油厂菜粕库存2.1万吨。不过由于目前正值水产消费最淡季，菜粕成交寥寥，加上华南进口葵籽粕等替代杂粕供应充足，菜粕现货基本稳定，但近期菜粕期货单边走势略强于豆粕。

策略：中性。不看好国内豆粕走势，但下跌空间取决于盘面榨利变化及非洲猪瘟疫情发展，认为节前继续大幅下跌空间有限。

风险：南美天气，贸易战，中国采购美豆的数量，非洲猪瘟疫情发展等。