9.14今日豆粕菜粕价格行情走势预测：供需面变化不大豆粕偏强震荡运行

豆菜粕：有所企稳，继续关注贸易战进展

美豆收盘下跌，11月合约跌4.4报835.6美分/蒲，关于中美贸易战和解的预期不断变化，影响期价变动。周度出口销售报告显示截至9月6日美国出口销售净增70.8万吨，符合市场预估。USDA月度供需报告上调新作单产至纪录最高52.8蒲/英亩，新作丰产确定，后期继续关注贸易战进展，否则美豆还将弱势运行。国内方面，连豆粕有所企稳。基本面变动不大，进口大豆和油厂大豆库存保持高位，上周油厂停机检修增多，开机率有所下降至48.73%。因此前买家逢低补库，上周油厂豆粕日均成交量降至14万吨。截至9月7日当周油厂豆粕库存为102.1万吨，这是在19周持续高位后首次下降至105万吨以下。昨日豆粕成交9.18万吨，成交均价3247(-40)。受贸易战预期变化，M1901合约大幅波动，如果到10月贸易战仍未取得实质进展，11月合约仍可能复制1809合约走势，买近抛远仍可考虑。

策略：谨慎看多，近月合约走强概率较大;不过远期供需不确定性较多，近期非洲猪瘟频发，远月合约可能反复震荡

风险：最主要来自贸易战变数，国内疫情发展

菜粕：13 日，郑商所菜粕 1901 合约下跌，夜盘小幅回暖，沿海菜粕现货报价下跌。粕类下跌的主要原因我们认为在于中美贸易谈判重启以及 USDA 供需报告利空的影响。南方地区遭受台风影响，水产养殖消费削弱。替代品方面，目前豆菜粕价差拉大，利好菜粕需求，大量饲企修改配方增加杂粕替代豆粕，部分水产料中菜粕添比从之前的 25%上升至 35%，而鸭料从之前的不添加变为 8%，此外目前处于水产养殖旺季，并且双节临近禽类消费增加。中美贸易分歧较大，短期内恐难达成一致，如果贸易摩擦不能有效解决，后期菜粕仍有望上涨。总体来说，短期内菜粕需求持续向好，支撑菜粕上涨，目前菜粕 1901 合约底部支撑力度较大，操作上可考虑轻仓短多。

【外盘影响】美豆9月供需报告符合预期，期价上方压制。受美国重启谈判的消息刺激，美豆主力合约11月期价收至835.6美分/蒲。

【重要资讯】

1、​​​​​中国称确已收到美方的贸易协商邀请，对此持欢迎态度，双方正就具体细节进行沟通。

2、农业农村部：暂停使用以猪血为原料的血液制品生产猪用饲料。

3、​​​美国政府气象机构：厄尔尼诺气候在今年秋季发生的概率在 50-55%，这一概率在冬季进一步升至 65-70%。

【交易策略】

1、 单边，美盘 CBOT 依然维持观点(800-850 美分为价值+天气底部，收割压力或跌至780)。9月供需报告符合市场预期，高单产高结转压榨美豆上方。重磅美方重启谈判等待发酵。国内双粕已经在3200位置止盈，少量底仓可略作观望。

2、套利：短期内我们不再操作，关注粕类正套机会。

3、期权：可继续持有做多波动率组合或空仓观望。

两粕：报告偏空 谈判重启 震荡下跌

【外盘、消息】

昨晚美豆粕指数收涨，报收316.4，涨2点，涨幅0.64%。USDA昨晚公布数据显示，美新豆播种面积8960万英亩(上月8960，上年9010)，单产52.8蒲(预期52.2，上月51.6，上年49.1)，产量46.93亿蒲(预期46.49，上月45.86，上年43.92)，出口20.60亿蒲(上月20.60，上年21.30)，压榨20.70亿蒲(上月20.60，上年20.55)，期末8.45亿蒲(预期8.30，上月7.85，上年3.95)。道琼斯最新消息称，美国建议和中国展开新一轮的贸易谈判，且本轮谈判将由对华态度相对温和的姆努钦主导。中国农业部预计2018/19年度(10月到次年9月)大豆进口量为8365万吨，比上月预测的9385万吨低1020万吨，低于2017/18年度的9390万吨。

【期货走势】

昨晚夜盘两粕大跌，1901豆粕增仓0.92万，1901菜粕增仓0.49万。

【操作策略】

USDA报告大豆产量上调至46.93亿蒲式耳，均高于去年和上月预估范围，报告偏空，但有消息称中美又将重启新一轮谈判，使整个市场转而看多，无视利空。基于上述原因，国内两粕短期又将维持震荡下跌走势，静待市场消化目前基本面信息。豆粕1901合约偏空交易日内区间3100-3150区域，菜粕1901合约偏空交易日内区间2350-2300区;趋势单多单出场等待时机，再行进入。

隔夜美豆震荡收阴，白宫证实向中国邀请重启贸易谈判，但又表明将继续对中国更多商品征收关税; 11 月开盘 838.6，最高 846.2，最低 832，收盘 835.6，跌 0.55%; 另美豆出口销售净增 70.82 万吨，市场预期 50-100 万吨;

国内夜盘豆粕低开高走，贸易战动向主导市场，1 月开盘 3107，最高 3136，最低 3099，最新 3122，跌 0.03%，减仓 24460 手;

菜粕小幅波动，多空减仓，1 月开盘 2339，最高 2354，最低 2334，最新 2342，跌 0.26%，减仓 20886 手;

操作建议：豆粕菜粕菜油关注，豆菜(粕)价差空单平仓;

菜粕：根据布瑞克数据，截止9月7日沿海未执行合同报21.1万吨基本持平(处于历史中等水平)，沿海菜粕库存报 3.15 万吨(处于历史中等水平)，降幅 21.25%，其中福建地区菜粕维持零库存，近期菜粕期价上冲2400 元/吨，贸易商提货增加，水产养殖旺季对菜粕现货价格形成支撑。9 月中美大豆进入收割期，需关注单产优良率数据影响。短期菜粕 1901 合约围绕 2350元/吨做窄幅震荡，可能进一步下测 2300 元/吨支撑，不建议进多。

豆粕：美国政府向中国发出磋商邀约，但特朗普言论令结果预期转差，豆粕跌势放缓，只是磋商落实，抑制豆粕短期期价，预计短期振荡略偏弱运行，建议暂时观望。

利空报告阴影仍在，美豆承压底部震荡。连盘M1901合约低开震荡，期价跌幅趋缓，基本面上国内猪瘟事件仍在发酵，发生区域扩张，这对下游豆粕需求不利。国内前两日炒作的国产豆霜冻事件经证实并不是主产区，对全国产量影响不大。国内 12 月份之前港口大豆供应充裕。综上所述，中美谈判将是一个长期过程，豆粕期价继续维持震荡概率较大，多单全部离场，追空谨慎，M1901 合约震荡区间 3050-3200。