豆粕期货下跌空间有限 筑底后仍有机会上行

随着气温下降，加之下半年节日增多，养殖产品将逐渐进入相对消费旺季，豆粕消费量会阶段性增加。随着豆粕供应逐步趋紧，豆粕期货下跌空间有限，筑底后仍有机会上行。

受中美贸易摩擦和非洲猪瘟疫情影响，8月下半月以来，大连豆粕期货结束高位振荡，转而大幅下行。展望后市，美豆丰产利空逐步消化，而中美贸易摩擦短期内解决的概率不大，随着豆粕供应逐渐趋紧，豆粕期货下跌空间有限，筑底后仍有机会上行。

美豆丰产利空消化

8月10日，美国农业部供需报告又一次让市场瞠目结舌，竟将美豆单产调高到51.6蒲式耳/英亩的历史最高值，远远高于市场平均预估的49.8蒲式耳/英亩的水平；总产量也创出历史新高，高达45.86亿蒲式耳；期末库存更是达到了7.85亿蒲式耳的近几年高点。报告一出，美豆应声而跌，但跌幅并没有预期的那么大，因为市场对美国农业部的极为乐观的产量预估并不认同。毕竟今年美国大豆播种面积比上年下降，而且目前美豆生长率在不断低走，低于单产最高纪录年份2016年的水平。美国农业部上周一公布的每周作物生长报告显示，截至8月19日当周，美国大豆生长优良率为65%，前一周为66%，而2016年同期美豆生长优良率在70%以上。

美国农业部对美豆生产之所以这么乐观，也许是因为他们更愿意将利空一次性释放，然后在后期农产品月度报告中一步步通过调低产量，呵护美豆稳中上行，从而让美国大豆卖个好价钱。

贸易摩擦悬而未决