后市或供不应求 豆粕上涨趋势有望延续

上个月中旬，中美贸易摩擦愈演愈烈，随之受影响较大的肯定是大豆及豆粕等产品。据了解，自从7月下半月以来，大连豆粕期货期价便开始持续反弹。

关于后市，业内人士认为，由于出口向好和美豆生长期间天气多变，美豆或还有反弹空间，而国内豆粕供应趋紧，需求转旺，大连豆粕目前的上涨趋势有望延续。

后期豆粕供应可能转紧

7月6日，中美贸易摩擦升级。由于之前国内厂商进口了大量大豆、豆粕，与此同时，政府的临储大豆拍卖重启，加之豆粕阶段性需求偏淡，在中美贸易摩擦升级后，大连豆粕期货出现利多出尽成利空的效应，一度稳步下行。但是，中国从美国进口的大豆占比较大，无法通过从其他国家进口予以填补供应缺口。随着时间的推移，大豆、豆粕库存大量消耗，后期豆粕供应转紧是大概率事件。

8月2日，美政府称对来自中国的2000亿美元商品加征25%的关税，8月3日，中国国务院关税税则委员会决定对原产于美国的5207个税目约600亿美元商品加征5%—25%不等的关税。这意味中美贸易摩擦短期解决的可能性不大。

多变天气提振美豆期价

由于天气炎热，前周美豆生长优良率出现下降，刺激美豆期货触底反弹。与此同时，随着中美贸易摩擦升级，美豆期货下跌至近9年来低位，吸引中国以外的其他买家入市抄底，美豆近几周出口形势明显好转。据美国农业部（USDA）上周四公布的大豆出口销售报告，截至7月26日当周，美国2017/2018年度大豆出口净销售9.37万吨，2018/2019年度大豆出口净销售54.33万吨，高于市场预期以及四周均值水平。

另外，日前，美国总统特朗普与欧盟委员会主席容克举行联合新闻发布会，同意致力于促进欧美零关税，特朗普称欧盟将进口更多美豆和液化天然气，这也提振美豆上行。虽然中美贸易摩擦使得中国短期基本不会进口美豆，但世界大豆贸易是以CBOT作为重要定价依据，美豆期货上涨还是会增加我国从南美进口的大豆成本。