豆粕供应不断增加 短期仍以弱势震荡为主

美豆方面：截止1月12日CBOT大豆主力03合约收于  962.4美分/蒲，较上周五下跌7.2美分/蒲， 涨幅为0.74% 。本周CBOT大豆触及四个月低位，震荡走弱为主。周一美豆因受助于对南美不利作物天气的担忧，上周五触及三周高位小幅上涨。周二美豆维持窄幅震荡，尾盘跌幅有所收窄。周三美豆因市场预期美国大豆结转库存和巴西大豆产量预估将上调，且美豆出口不及预期，出口目标或被下调，打压美豆期价走低。周四美豆弱势下跌，受出口数据不佳拖累，同时巴西巴西丰产前景明朗。周五跳升约1.3%，因锁定空头头寸利润使稍早触及的四个月低位反弹，尽管大幅上涨，但本周仍下跌约0.9%，因全球供应充足继续打压价格。根据美国农业部发布的报告显示，美国农作物本年度大豆出口量将五年来首次减少，因南美取得丰收，对美豆造成打压。

国内方面：截止1月19日连盘豆粕主力M1805合约收于2780，较上周五上涨51，涨幅为1.87%。沿海地区主流报价在2830-2900元/吨。其中天津2920元/吨，山东2870-2900元/吨，华东2840-2890元/吨，广东2830-2860元/吨，广西2850-2880元/吨。整周连粕随美豆震荡上扬，全国油厂均不同程度上调报价，为10-30元/吨。广东地区报价上调尤为明显30元/吨。目前油厂大豆压榨利润良好，全国油厂开机高企，而下游节前备货尚未完全开启，采购心态尤为谨慎，油厂豆粕库存压力仍较大，豆粕现货反弹乏力。据我的农产品网统计，本周国内油厂累计成交50.94万吨，日均成交10.188万吨。其中现成交27.4万吨，远月23.54万吨。总成交量较上周增加17.165万吨，市场更倾向于盘面上涨，带动市场成交增多。贸易商方面，临近春节都表示不愿大幅调整头寸，仍以观望为主，趋势性持仓头寸普遍不多。饲料厂方面在前期已买入大量合同，全国部分终端养殖及饲料企业物理库存基本在5-15天，物理库存+合同15-35天。需求阶段性走低，采购心态略显谨慎许多。 

后市方面：阿根廷大豆产区的天气形势令人担忧，美豆仍在小幅反弹中，技术上存有反弹空间。短期丰产利空基本消化，南美天气存在不确定性，短线或维持偏强震荡。连粕跟随美豆上涨，主力M1805合约翻越20天均线，有阶段性底部的可能性。国内豆粕现货整体趋稳，油厂合同量大，对于下游节前备货仍有所期待，油粕两极分化，或将限制其跌幅。油厂大豆压榨开工率较高，豆粕供应不断增加，整体走势偏弱，预计短期仍以弱势震荡为主。