国内豆粕市场价格呈现弱势运行 后市如何？

近期国内豆粕市场价格呈现弱势运行，国内连盘豆粕1805合约从2900元/吨跌至2750元/吨左右，原因在于：12月底美盘大豆依旧炒作南美天气，天气有利于南美大豆生长，各大机构上调南美大豆产量，导致美盘大豆期货呈弱势运行。而且国内到港大豆数量较多，12月份油厂实际到港大豆大约900万吨以上，使得国内油厂开机率一直居高不下，而且豆粕需求不佳，库存上涨幅度较大，进而拖累豆粕市场价格走低。对于豆粕后势中国粮油信息网分析师李方玉认为，年前国内豆粕仍将处于弱势运行。一方面：国内1月份出台检验美豆杂质问题，美豆出口必将受到限制，进而拖累美豆期价下行。另一方面：由于2017年环保检查导致许多小型养殖企业关业整改，养殖业生猪存栏下降，对于豆粕需求减少，使得豆粕库存已经开始稳步上涨，进而拖累豆粕市场价格走低。 

美盘大豆期价疲软，拖累豆粕价格下行。 

1月4号美农公布的出口数据显示，截至12月28日当周美豆出口检验量为113.9万吨，低于前一周的128.3万吨，也低于去年同期的158.9万吨，2017/18年度美豆出口检验量累计2831.7万吨，同比仍然落后14.2%。数据显示美豆出口持续疲软。再加上中国将从2018年1月1日起收紧进口美国大豆中的杂质含量标准，杂质不高于1%，若高于1%则需要在港口检测除杂。根据有关数据测算，今年大多数美豆杂质含量约达到2%左右，无法达到中国的质检要求，这将增加到港成本。另外，阿根廷政府称，已将大豆出口税率从此前的30%下调至1月份的29.5%，而且连续24个月下调大豆出口关税，这项政策将有利于阿根廷大豆出口，进而给美豆出口带来不利影响，或将拖累美豆期价下行，国内豆粕市场价格将跟随大环境走低。

国内需求不佳，豆粕库存持续上涨 

截止1月5日国内豆粕库存约在82.5万吨，较上周增加7万吨左右，而且能看出国内豆粕现货库存已经连续7周呈上涨态势。而且笔者预计后期豆粕库存仍有上涨趋势，原因在于：据统计1月第一周国内油厂大豆库存数量约在461万吨左右，较上周基本持平，再加上1月份国内进口大豆数量约在700万吨左右，这说明短期国内油厂进口大豆数量较为充足，油厂将继续维持在75%以上的高开机率。另外，2017年国内环保检查严格，国内许多小型养殖企业停业整顿，使得国内生猪存栏量较往年大幅减少，而且马上临近春节，大部分养殖企业处于集中出栏阶段，生猪存栏量是处于下降态势，对于豆粕的需求有限。并且据笔者采访得知，饲料厂企业12月份已经大量采购豆粕，因此短期豆粕需求将呈疲软态势，再加上开机率维持高位，年前国内豆粕库存将连续上升，进而拖累豆粕市场价格下行。

综上所述：后期国内豆粕市场价格由于美豆出口不佳利空期货，再加上国内自身高开机率、需求不佳等不利因素而处于下跌态势。因此建议贸易商近期不要采取大量备货，待2月中上旬国内下游养殖企业的确生猪存栏量开始增加时，再进行低位备货，具体补货时机可持续关注中国粮油信息网豆粕独家稿件。另外，近期市场炒作阿根廷干旱气候不利于大豆生长，而影响产量，将提振美豆上涨。但笔者认为，近期市场多以操作资金为主，阿根廷干旱气候只能短期的炒作，几天的干旱不足影响阿根廷大豆的产量。大部分贸易商仍要把关注点移到北京时间本周六公布的美国1月份USDA报告数据上，由于美豆近期出口疲软，美豆结转库存仍有调高的可能，再加上巴西大豆产区天气有利于大豆生长，报告还有可能调高巴西大豆产量，使得1月份USDA报告利空，拖累国内豆粕市场价格走低。

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