各项增产保供政策奏效 动力煤期货主力合约跌停

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11月26日，动力煤期货主力合约跌停，跌幅10.02%，报840.8元/吨。

政策面上，近日，国家发展改革委表示，将进一步听取各方面意见建议，研究完善煤炭市场价格形成机制，综合采取市场化、法治化措施，引导煤炭价格回归合理区间并保持在合理区间内运行，一旦超出合理区间，及时采取措施予以调控，推动上下游产业协调高质量发展，更好保障能源安全稳定供应。

11月23日，全国电厂存煤已达到1.47亿吨，其中国网区域电厂存煤已超过去年同期水平。据往年调度数据，每年进入11月份中下旬，随着全面进入供暖季，电煤消耗快速增加，统调电厂存煤逐步下降。如去年从11月19日起电厂耗煤持续大于供煤，日均消耗库存近70万吨，到11月底存煤1.52亿吨。

天风期货表示，在前期买涨不买跌所压抑的需求和冬季备煤的需求共同交织下，动力煤价格有所反弹，但煤炭产量续刷新高，库存已超往年正常水平，动力煤仍将维持区间震荡，策略上建议观望，注意风险。

中金公司最新研报指出，展望明年，随着新冠疫情对全球供应链的影响边际减弱，我国出口增速或将回落，叠加钢铁建材下游地产需求偏弱，预计明年煤炭需求增速回落。供给方面，我们认为随着产能加速投放，以及进口改善，明年煤炭供给有望进一步优化。综合来看，认为2022年煤炭供需有望明显改善，煤价中枢或回落至合理区间。

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