市场波动较大 短期动力煤期货或仍有下行预期

10月26日，动力煤期货主力合约震荡下跌，截至收盘跌幅超过7%。

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产地方面，周末至今，下游采购节奏放缓，陕蒙地区在产煤矿销售情况转弱，矿上拉煤车减少，部分煤矿库存小幅增加。此外，陕西神府地区疫情防控较为严格，在区域内高速路口、收费站设置疫情检查点，陕蒙地区部分煤矿车辆进矿管控加严，需携带48小时核酸检测阴性证明，疫情对到矿车辆的数量产生一定影响。

港口方面，市场偏弱运行，近期保供取得明显成效，煤炭产量保持高位，终端库存快速累积，补库压力减缓，叠加政策调控影响，下游仍持观望态度，市场成交活跃度较低，贸易商报价继续回落，5000大卡降价明显，5500卡煤源较少降价幅度相对偏小。

从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。目前港口坑口价格继续下跌，销售也较前期有所降温。旺季来临，下游电厂库存情况有了一定好转，采购需求较前期减弱。另一方面，各省市限电情况还在继续，一定程度的缓解电厂供电的压力，需要密切关注电厂日耗是否出现断崖式下跌。短期仍以震荡下行为主。

瑞达期货：短期动力煤价格维持偏弱运行

隔夜ZC2201合约低开高走。动力煤现货价格偏弱运行。主产地保供增产限价政策下，煤炭供应有所增加，多数煤矿以保供电煤为主。目前矿区销售尚可，下游拉运积极，部分价格降后暂稳。港口库存维持低位，价格回落明显，贸易商出货意愿增强。目前电厂库存维持低位，北方供暖陆续开始，后期需求比较。综上，在政策影响以及供应增加的情冴下，短期动力煤价格维持偏弱运行。技术上，ZC2201合约低开高走，日MACD指标显示绿色动能柱继续扩大，短线下行压力较大。操作建议，可考虑轻仓偏空参与，但市场波动较大，需注意风险控制。

广发期货：政策持续发力，短期仍有下行预期

供给上，内蒙古自治区能源局提供的数据显示，进入9月份以来，内蒙古煤炭产量显著增加，全区煤炭日均产量超过280万吨，比前两个月月均增加30万吨左右。10月初，煤炭产量进一步增加，达到日产300万吨，预计全年产量达到10.5亿吨以上。根据测算在进口煤保持稳定的情况下，四季度至少需要增产5000万吨以上才能实现紧平衡。增产仍需时间，短期缺口仍存。需求及库存方面，截止10月24日，六大电厂日耗70.86万吨/天，周环比增加1.81万吨，库存1065.2万吨，环比下降37.7万吨。整体电厂库存仍较低。总之，随着政策的持续发力，现货市场逐渐降温，短期内仍有下行预期，后期多观望政策及需求端变化情况。

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