动力煤期货午后封于涨停板 刷新历史纪录新高

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中秋节前后，各种政策频繁出台，动力煤期货早盘直线拉涨，午后封于涨停价1141.8元/吨，刷新历史高位纪录。近月ZC2110合约最高升至1350元/吨， 而现货市场上看，秦港动力煤价格上周五晚间已经调涨至1520元/吨。

政策方面，9月22日，国家发展改革委就近日印发的《完善能源消费强度和总量双控制度方案》发布政策解读。指出，实行能源消费强度和总量双控是党中央、国务院加强生态文明建设、推动高质量发展的重要制度性安排，是推动实现碳达峰、碳中和目标的重要抓手。制度倒逼推动能源结构快速调整和高比例、大规模的可再生能源替代，加剧煤炭供应的担忧。

9月21日，第七十六届联合国大会一般性辩论中，强调中国将大力支持发展中国家能源绿色低碳发展，不再新建境外煤电项目。国家矿山安全监察局还在严厉打击煤矿非法违法组织生产行为。

此外，多举措保供仍在加速推进。近期，国家发展改革委、能源局联合派出督导组，赴相关重点省份和企业、港口开展能源保供稳价工作督导。努力增加煤炭供应，保障人民群众生产生活用煤需求。国家发改委消息，有关部门要求完善燃煤电厂安全存煤制度，降低旺季电厂存煤标准，守牢7天存煤安全底线。电煤消费旺季原则上电厂存煤可用天数应保持在7—12天，实行淡旺季差别化存煤制度的电厂纳入重点保障范围。

在完善能耗双控的大背景下，终端煤炭库存低位，供需偏紧的格局难以改变，即便多部分联合促进煤炭保供政策顺利落地，但短期供需矛盾尚未解决。

大越期货：后市价格仍维持高位

上周动力煤ZC2201合约继续上行，收于1057.8，上周涨幅10.42%，振幅14.26%。现货价格持续走强，坑口价格已经破千，港口价格跳涨，盘面基差仍处于高位。

从供给角度看，内蒙方面，供应仍处于紧张状态，部分煤矿已无煤管票供应，暂停销售；陕西方面，受全运会影响，榆阳区多数煤矿短暂停产停销；山西方面，地销量较少，煤矿基本无存煤，部分大矿保供铁路，环渤海港口库存仍处于历史低位。截止9月17日全国72家电厂样本区域存煤总计737.9万吨，日耗48.8万吨，可用天数15.1天；环渤海八港库存合计1436.8万吨，周增加29.8万吨。

从需求角度看，北方地区气温逐步下降，但华东沿海地区持续高温，季节性回调暂不明显，电厂库存仍处于低位。随着港口现货价格接连跳涨，运价继续攀升，CBCFI煤炭综合指数周增加132.94。

煤炭供需暂无实质性好转，台风影响下，北港遭遇强降雨影响，港口煤炭运输阶段性受阻，去库趋势不改，政策保供压力进一步发酵，发改委要求煤炭中长期合同对发电供热企业全覆盖。各地能源双控政策加码，但对于需求端实际影响有限，短期并未能扭转供需格局。进口煤方面，印尼进入雨季，部分煤矿宣布不可抗力，外矿报价继续上涨。

当下盘面基差水平仍处于高位，对于近月合约存在明显支撑，不适合做空。关注保供进度的推进与旺季需求的持续性，预计后市价格仍维持高位。

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