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需求端处境困难 动力煤期货恐将承压

近日,新冠肺炎疫情在全球范围内蔓延,国际市场也出现恐慌情绪,大部分资产都有较大幅度的下跌,动力煤期货主力合约从540元/吨左右跌至520元/吨下方。

近日,新冠肺炎疫情在全球范围内蔓延,国际市场也出现恐慌情绪,大部分资产都有较大幅度的下跌,动力煤期货主力合约从540元/吨左右跌至520元/吨下方。

销售不畅,产地库存累积

目前,鄂尔多斯煤矿已复产186处,产区发运倒挂,采购冷清,煤矿库存持续增加,内蒙古5500大卡价格指数已跌至331元/吨附近。陕西开工也提升明显,煤矿人员基本到岗,榆林地区已复产103处,复产率已达88.1%,部分地区民营煤矿复产有限。总体来说,供应充足,需求偏弱,矿区销售情况普遍不畅,部分煤矿滞销严重,库存压力凸显。

运输成本下降,港口价格弱势

运输方面,为响应国家号召,部分路局铁路运杂费有所降低。陆运上过路费减免,同时自3月17日24时起,国内汽、柴油价格每吨分别降低1015元和975元。对应柴油跌幅约0.8元/升左右,整体路运运输成本有所下降。海运市场持续低迷,在运力过剩情况下,货主议价能力较强,目前运价处于成本附近。

港口方面,据海关数据,2020年1—2月煤炭进口量6806万吨,同比增长33%。目前产地煤矿和站台的库存有所增加,主要煤企发运积极,下游需求持续弱势,港口库存持续上升。截至3月23日,环渤海港口整体库存2038.8万吨,秦皇岛港库存650吨左右。同时发运港口用费下调,且之前价格倒挂,秦皇岛港5500大卡动力煤价格逐步下滑至541元/吨。

需求端处境困难,内外价差拉大

近期,疫情及金融市场大幅波动,对国内动力煤市场下游产生较明显的影响。电力方面,工业生产活动逐步恢复,电厂日耗缓慢爬坡,3月23日沿海六大电厂日耗54.77万吨,较往年低10%—15%,目前库存1772.77万吨,可用天数32.23天,在库存充足下对市场煤需求有限。而且自2020年2月1日起至6月30日止,减免除高耗能行业用户外,现执行一般工商业及其他电价、大工业电价的电力用户电费的5%。据估算,疫情对今年火电行业收入增速影响在3%—6%。在不利的开局下,煤电双方对长协基准价有较大分歧,2020年煤电长协签订情况并不乐观。目前来看,榆林等地部分企业也有下调月度长协价动作,幅度在10元/吨附近。

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