动力煤期货价格重心持续下移 煤炭市场旺季不旺维持弱势

进入7月中旬以来，动力煤期货价格重心持续下移，从600元平台附近逐步下跌到580元附近。受到先进产能快速释放影响，煤炭供应平稳，下游电厂库存充足，煤炭市场旺季不旺，期现价格集体走低，维持弱势。

首先，原煤产量创年内新高，接近历史最高单月水平。受到先进产能释放影响，原煤产量增长明显加快。6月我国原煤产量为3.33亿吨，同比增长10.4%，增速比上月加快6.9个百分点，日均产量1111万吨，比上月增加103万吨。上半年我国原煤产量17.6亿吨，同比增长2.6%，二季度煤炭产量释放加快。

对比6月3.33亿吨的月度产量水平，同比及环比增速均呈现加快的特征，处于年内新高水平，远高于年初3亿吨不到的月度水平，同时也接近单月纪录高位。历史上单月产量超过3.3亿吨分别为2010年11月的3.38亿吨和2011年6月的3.40亿吨，近三年来，单月产量平均为3亿吨，后期增产预期明显。

煤炭工业协会预测，2019年新增煤炭资源1亿吨左右，受到先进产能释放影响，煤炭产量逐步集中，对价格话语权加大，同时，产量释放加快且高于预期，抵消环保及安全生产影响，保障迎峰度夏供应预期。

其次，气温低于往年，下游需求提振有限。近期受到大面积降雨天气影响，大部分地区气温低于往年，降雨量明显偏多，减少用电需求。截至7月中旬，6大发电集团日均耗煤量维持在60万吨附近，维持近年来偏低水平。

历年来看，进入7、8月，火电与水电需求均达到高峰水平，加上今年降雨量多于往年，6月份水电发电量增长明显，预计7、8月水电发电量进一步增加，进一步迎来峰值，替代火电需求。进入三季度，火、电厂库存维持历史高位。