9.27今日动力煤价格最新行情走势：节前市场稳定郑煤区间震荡

电厂日耗骤降，期价高位调整

市场要闻及重要数据：

期现货：昨日动煤主力01合约-7至628.6，1-5价差缩窄至31.2。主产地煤价整体稳中上涨，少数煤矿价格下跌;运费、坑口价格不断增加到港成本，贸易商节前囤货挺价，港口5500主流报价涨至640附近。

消息面：内蒙古自治区安全生产委员会关于立即开展安全生产专项检查的紧急通知，针对9月21日神华集团宝日希勒能源露天煤矿的运输事故，为迅速贯彻自治区领导批示精神，深刻吸取事故教训，举一反三，全面加强重点行业领域安全风险防控和事故隐患排查治理，深入落实常态化推进安全生产五项重点工作要求，有效防范和坚决遏制重特大事故发生，经研究决定立即在全区范围内开展安全生产专项检查。

港口：北方港口库存震荡回落，因秦港调出恢复，昨日秦港装船发运量68.9万吨，铁路调进量44.9万吨，港存-24至685万吨;曹妃甸港-2至506万吨，京唐港国投港区库存-1至202万吨。

电厂：沿海六大电力集团合计耗煤-9.2至54.2万吨，合计电煤库存-3至1453万吨，存煤可用天数26.8天。

海运费：波罗的海干散货指数跌势放缓，国内煤炭海运费反弹受阻，中国沿海煤炭运价指数报1050，较前一交易日下跌0.75%。

观点：昨日动力煤期货日内窄幅整理，夜盘继续调整，秦港调出恢复正常、电厂日耗骤降，市场看涨情绪有所降温，不过坑口坚挺加之运费上涨增加到港成本，贸易商节前囤货挺价，港口5500主流报价探至640附近。中期来看，北方冬储集中备货将在10月启动，但中下游高库存会限制主流电厂在10月淡季的补库，而11-12月供需错配情况估计要看10月中下游库存的消化，因此预计日耗改善前1901调整或将延续，关注港口库存及产地安检运输情况。

策略：谨慎偏空，在日耗未明显改善前，1901以高位放空操作为主

风险：环保安检限制产地供应、进口政策收紧

9月26日，动力煤主力合约ZC1901高开高走，全体震荡整理，重心有所上移。现货方面，港口下水煤现货报价继续小幅上涨。秦皇岛港库存持续大幅下降，锚地船舶数量继续小幅减少。下游电厂方面，六大电厂煤炭日耗大幅降低，库存水平有所下降，存煤可用天数增加到26.8天。从盘面上看，资金呈流出态势，交易所主力空头减仓较多，建议观望为主，多单谨慎续持。

动力煤观点：节前市场稳定，郑煤区间震荡

(1)9 月 26 日，CCI 指数：5500K 638 元/吨(+2)，5000K 563 元/吨(+3)，进口 5500K 77 美元/吨(+0.2)。

(2)9 月 26 日，易煤指数：北方港 5500K 637(+2)，5000K 563(+3);长江口 5000K 629(+2)，5500K 703(-)。(3)9 月 26 日，秦港库存 685 万吨(-24)，六大电厂库存 1453.72 万吨(-2.67)，日耗 54.24 万吨(-

9.26)，存煤可用天数 27 天(+4);秦港(Q5500)动力煤价格 633 元/吨(+2)，广州港山西优混(Q5500)价格 735 元/吨(-)。期货 1901 升水现货 1 元/吨。

逻辑：秦皇岛限流事件，短时内引起市场较大反应，造成阶段性供应短缺，事件过后，市场恢复往常，中小规模的补库预计将暂时告一段落，中等级别的电厂补库尚未到来，且国庆长假临近，市场交易以稳为主，预计长假之前，市场依旧呈现区间震荡的格局。操作建议：区间操作。

风 险因素：库存高位维持、日耗快速回落(下行风险);进口收紧、产能释放不及预期(上行风险)。

下游需求有所回暖，补库预期增强，但高位仍有压力。坑口供给区域受限，冬储叠加民用需求良好支撑;港口库存高位仍有压力，电厂库存偏高，日耗有所回升，采购意愿有所回升。关注进口配额及环保检查对供给端的影响，短期上行空间仍有限。操作建议：观望。

钢焦博弈继续，焦价弱势震荡

基建投资或企稳，叠加房地产投资表现强劲，采暖季前水泥厂开工或继续回升，再加上北方地区为冬储需求已逐步开启，动力煤需求边际回暖。同时，安检环保继续影响煤炭主产地生产，加之“公转铁”后铁路运力或更加紧张，动力煤供应边际趋紧。以上因素均对煤价形成支撑。但是当前动力煤库存压力仍然较大，夏季以来沿海电厂库存一直处于高位，叠加长协煤支撑，沿海电厂对市场动力煤的采购需求持续偏弱，对煤价的压制依然较强。同时港口及产地动力煤价差形成倒挂，部分贸易商暂停发运，对坑口煤价形成一定压力。综合看，郑煤上涨动力不足，建议新单暂时观望。

如期加息 动力煤重心有望上移

周三夜盘动力煤区间回落，维持盘整。美联储如期加息，并公布加息点阵图，延续加息模式。周边市场风险弱化，后期关注长假情况。产地限产导致库存偏低，现货价格偏强。后期冬储及大秦线检修对市场利好，但港口及电厂库存偏高限制涨幅。动力煤长假前盘整为主，625-640区间操作为宜，警惕长假前风险。

动煤主力ZC1901合约夜盘下跌5.4元/吨，收报于628.6元/吨，跌幅0.85%。本周，环渤海动力煤价格指数报收于569元/吨，环比持平。尽管进口煤具有年度“配额”的限制，但8月份煤炭进口量依然达到2867.9万吨的相对高位，同比增加13.5%，进口煤量的充足使得下游内贸采购再度转淡，价格略有向下承压。9月中旬开始，秦皇岛港装卸作业双向受限，市场部分煤种供给缩减，加之产地冬储火热进行中，发运至港口积极性不高，供给的阶段性短缺及对后续大秦线检修的担忧，使得港口环节价格小幅上涨。下游方面，截至9月26日，六大发电企业沿海电厂9月日均耗煤仅为63.5万吨，远低于去年同期70.6万吨水平。主力合约昨日小幅反弹，夜盘冲高回落，上方压力明显，节前以观望为主，技术面上，关注上方650的阻力以及下方600的支撑。