消费保持韧性 预计铜价短期将延续震荡上行

6月3日，国内期市有色金属板块涨跌互现。其中，沪铜期货主力合约小幅收涨0.37%，报106380.00元/吨。

宏观方面，据中财期货介绍，本周美伊达成谅解备忘录框架，霍尔木兹海峡全面重开细节基本坐实，但后续美伊双方态度反复，受此影响美元指数小幅走弱，市场风险偏好有所回升。

供应方面，中金财富期货指出，高盛因此将2026年全球矿山供应预测大幅下调35万吨，约占全球总供应量的1.5%，并将全球铜供应缺口预测从6万吨上调至64万吨。硫磺因中东封锁供应中断持续提供利润补充，冶炼厂在极端负TC下仍能维持高开工率，5月电解铜产量116.94万吨，环比仅微降0.8%。

需求端，华联期货分析称，终端传统行业消费整体偏弱，呈刚需采购、高价观望特征。不过我国电网投资建设项目不断落地推进；在新能源和电动汽车领域，中东局势导致石油天然气能源供给中断，凸显新能源的地位，我国前四个月新能源汽车、电池、光伏风电等高速增长；AI投资带来的算力中心建设是铜需求的主要边际增量之一。预计AI数据中心、新能源汽车、电网投资等新兴领域的铜消费增量将在未来2-3年逐步兑现。

对于后市走势，铜冠金源期货表示，伊朗袭击科威特美军基地，风险类资产价格有所回落，当前市场焦点在于美国商务部即将提交的铜进口关税建议报告，若美国采取极端贸易保护措施，美铜溢价或将大幅走高并加剧全球铜市场的供应错配；基本面来看，Codelco一季度产量同比-8%，中东硫磺和硫酸贸易受阻制约湿法铜产出，下游消费保持韧性，非美地区库存低位运行，预计铜价短期将延续震荡上行。