油脂油料日报：花生或维持大区间运行 豆粕近弱远强

油脂：中东短期局势难料继续追随油价波动

昨天BMD毛棕低开震荡，日线重挫，6月合约下跌3.78%，报收4586吉特/吨，主要受中东可能停火2周消息的影响。昨日国际原油大幅低开，伊朗的10点谈判要求几乎不可能实现，昨晚至今中东战火随时可能再度燃起。美伊均表示随时会重启军事行动，关注今日原油反弹程度。中期中东局势仍不明朗，霍尔木兹海峡正常通行前景堪忧，印尼B50计划不改。国际棕榈油中长期生柴逻辑不改。基本面方面，3月马棕库存预计环比显著下滑或至230万吨一线，因产量偏低、出口很好。明日关注MPOB3月报告。美盘方面，隔夜CBOT大豆低开高走，重回此前价位，CBOT豆油暂时弱势震荡。基本面方面，今晚关注USDA4月供需预测报告，关注美国生柴豆油需求数据是否有调整。国内方面，昨日国内油脂同样大幅低开震荡，夜盘跟随原油稍有回升，主力合约移仓换月，油脂目前仍是原油逻辑。国内基本面看，3-4月船期棕榈油采购少，中期库存预计持续下降，库存压力会有所减轻。国内豆油未来2周可能继续降库，但4月中旬后将迎来季节性累库周期。国内菜油库存偏低，现实供需相对偏紧，但4-5月加拿大菜籽压榨逐渐增加，供给边际逐渐增加。短期中东形势变数大，战事或再度升级可能，低位多单持有，新的短多尝试。

花生：或维持大区间运行

昨日国内花生盘面走强，5月合约上涨0.4%，报收8110元/吨，短期日线走势偏强。短期益海油厂到货量较好，河南产区油料米持续消耗。鲁花继续严控收购指标，但对优质货源收购积极性始终较高。油厂需求持续支撑现价。整体来看，国内花生价格底部存有支撑，但上涨动力依旧不足。主要因食品需求疲弱、投机资金态度谨慎等。中期，花生暂时仍看不到大行情驱动，下方存在支撑，上方驱动较弱。或维持大区间运行。

豆粕：移仓换月，近弱远强

隔夜美豆5月收于1161.75，涨0.3%，主要反映了市场对下月中美领导人会谈持乐观态度。但美伊达成为期两周的临时停火协议，原油期货暴跌，制约大豆市场的上涨空间。当前美豆的战争升水有所回落，但中国加购的升水仍在，目前处于估值偏高位置。至于种植面积意向报告，美豆种植面积上调的幅度明显低于市场预期，对盘面的影响也很有限。对于国内豆粕而言，目前仍处于去库的阶段，盘面对于近月供应端扰动较为敏感，当前供应担忧已经有所缓解，移仓换月也导致近弱远强。操作上，当前美豆走势跟地缘局势关联增加，情绪溢价可能快起快落，预测中东局势演变难度较大，美豆当前位置上行动能匮乏。连粕近月合约回落明显，远月合约相对偏强，体现出近端供应担忧有所缓解，远月合约坚挺体现出化肥等成本增加带来的远期成本增加。跨月价差可能继续缩小，单边偏空对待。

（来源：新湖期货）