红枣期价跌破万元整数关口 短期偏弱趋势或难扭转

11月4日盘面，红枣期货价格大幅跳水，跌破万元整数关口，最低来到9660元/吨，刷新七月初以来的新低。截止当日收盘，红枣主力报9695元/吨，跌幅5.55%。

库存方面数据显示，截止2025年10月31日当周，机构统计红枣36家样本点物理库存在9348吨，较上周增加245吨，环比增加2.69%，同比增加120.78%。

随着新枣进入集中下树阶段，而陈枣库存持续处于高位，需求端表现疲软拖累，红枣价格走势承压下行，偏弱趋势或难扭转。对于红枣后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

新湖期货分析称，近期枣价大幅下跌，主要系几方面因素影响。其一，随着新枣陆续下树，前往疆内调研的团队有所增多，对于产量分歧的博弈进入最后阶段。多空双方依旧各执一词，空头认为新作同比小幅减产至55-60万吨，多头认为减产幅度较多至40-43万吨，不过随着新枣陆续下树，现实更偏向于小幅度减产的预期，但考虑到目前仍旧尚未彻底定产，减产幅度无法证伪，后续需要持续关注。其二，虽然当下收购价较去年有明显回升，但今年新枣出成率普遍较高，仓单加工成本有所下降。其三，旧作库存压力依旧难以消化，随着今年旧作可以通过车船板参与次年合约交割，这份供应压力从现货转移至新作期货上。

综合而言，当下市场注意力集中在新作收购价格和下树后产量预期差的博弈，目前主流订园价格在6.5-8元/公斤，需要持续关注后续收购价演变，短期盘面就利空因素已经计价较多，且收购季或存一定变量，建议观望为主。长期，我们依旧偏向于今年产量减幅相对有限的预期，叠加旧作库存充足，需求增量有限的背景下，基本面受压为主。

南华期货表示，新季红枣将迎来集中下树阶段，当前新季产量仍为市场博弈的核心点，当前来看，新季烂枣较少但枣果或有偏小，短期价格波动或较大，关注新枣下树后定产及商品率情况。