供需端改善有所支撑 短期内预计PTA期货偏强震荡

5月25日盘中，PTA期货主力合约偏强震荡，最高上探至5444元。截止发稿，PTA主力合约报5436元，跌幅1.49%。

pta期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

南华期货：pta短期观望

TA基本面方面，从3月至今累库30万吨，5月中伴随着聚酯端的提负，聚酯成品库存仍良性，下半年有需求改善预期，现实终端订单、开工皆处于回升状况，整体聚酯端并不悲观，6月或维持当前负荷。供应端，伴随着，PX-TA的联动检修，6月累库格局改变，转为平衡。当前TA估值中性，上下两难，上端芳烃估值、海外弱宏观封顶，下方，国内需求复苏，供需改善有所支撑。短期观望。

宏源期货：预计今日pta偏强震荡

PX方面，延续追随成本端波动的脚步，国内PX工厂辽阳石化、东营威联及乌石化将于近期陆续重启。在当前的宏观环境和寡淡的基本面消息中，pta不会出现极端行情。终端和聚酯负荷的提升也只是正常的减产设备恢复运行，和清明节前后的开工水平基本一致，说明并没有额外的增量。昨日涤丝产销平均估算在5成偏上，聚酯工厂希望挺价，但织造工厂有一定的看跌情绪，采购节奏比较轻松。原油连续两日上行，预计今日pta偏强震荡。

国泰君安期货：pta供应后续逐步回归，关注9-1反套

pta：09合约趋势转弱，向下挑战前低5166支撑。PX及pta供应后续逐步回归，关注9-1反套。原油价格强势反弹，多LU空pta/多pta空MEG/多pta空PF继续持有。6月份PX供应回归速度较快，PXN面临较大压力。海外MX及纯苯价格短期存在缺口带动PX坚挺，然而本轮芳烃出口增加并未进入调油池，且调油商从去年底开始大量进口甲苯、纯苯、MX，已经为汽油旺季做好准备，因此此次上涨可以定义为一个反弹，而非趋势性上涨。汽油旺季下LU或强于pta表现。另外，pta09合约下方受限于成本端的窄幅波动，上方受制于聚酯传统消费淡季带来的压力，向下挑战5166前低位。

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