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焦煤利润环比将继续下降 进一步向正常水平回归

国内炼焦煤供需平衡表预计呈现阶段性的供需双弱,焦煤利润环比将继续下降,进一步向正常水平回归。持续下跌后,近期焦煤挺价意愿增强,有望出现阶段性超跌反弹,但空间有限,操作上维持逢高沽空的策略。

【行情复盘】

焦煤09合约昨夜盘继续走弱,期价收于1315.5元/吨,跌幅为1.31%。

【重要资讯】

焦煤:焦煤昨夜盘继续走弱,现货价格上涨幅度收窄,市场持稳运行。

供应上看,产地煤矿以正常生产为主,随着近期市场情绪好转,贸易商及洗煤厂进场拿货增多,煤矿出货较为顺畅。终端需求依旧疲弱,下游刚需补库,采购仍偏谨慎,焦煤供应整体仍偏宽松。近日下游的小幅增库,带动焦煤价格阶段性反弹。前期超跌煤种仍有上涨预期,但上涨幅度将收窄,其余多数煤种出现企稳态势。

供应上,上周陕西部分停产的煤矿开始复产,焦煤整体供应仍处于高位运行。5月18日当周,坑口精煤库存为275.12万吨,较上周减少2.42万吨,原煤库存365.95万吨,环比下降8.35万吨。由于前期需求的疲弱,煤矿利润持续向下游让渡,原煤自身的开工意愿也出现下降。5月18日当周,53家样本煤矿原煤产量为605.71万吨,较上期减少0.63万吨。洗煤厂开工出现回升。最近一期统计全国110家洗煤厂样本:开工率75.64%,较上期上升1.37个百分点;日均产量63.53万吨,环比增加0.41万吨。

供需改善下产地煤价出现止跌企稳。煤矿端利润近期虽然出现下降,但较正常水平仍有下行空间。当前钢厂对炉料端继续维持低库存策略,但随着铁水产量的企稳,对焦炭价格的负反馈临近尾声。焦炭企业的开工率上周继续回落,对原料端采购意愿不强。

中期来看,年内国内原煤生产较快增长,同时进口量同比大幅增加的趋势仍未改变。国内炼焦煤供需平衡表预计呈现阶段性的供需双弱,价格下跌动能放缓。

焦煤利润环比将继续下降 进一步向正常水平回归

【交易策略】

国内炼焦煤供需平衡表预计呈现阶段性的供需双弱,焦煤利润环比将继续下降,进一步向正常水平回归。持续下跌后,近期焦煤挺价意愿增强,有望出现阶段性超跌反弹,但空间有限,操作上维持逢高沽空的策略。

(来源:方正中期期货

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