LLDPE：系统性风险依然存在 盘面情绪仍然偏弱冲高受限

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【基本面情况】

1.供需面看，二季度国内供应量存在减少的预期，市场需求量预计也将会陆续减弱。4月份市场需求仍将处于旺季，管材、中空、包装膜的需求仍将持续增加。但农膜行业预计在下旬阶段开始陆续减弱，从现在的订单情况来看，4月下旬订单跟进有限，意味着需求旺季行将结束。进入到5-6月份农膜行业将会彻底进入需求淡季。但是，其他下游制品预计在5、6月份需求相对比较平稳。综合来看，二季度，国内PE行业在供需双重减少的背景下，生产企业库存预计存在下降的预期，两油的库存预计将会降至70-75万吨左右；

2.库存端，PE社会样本仓库库存三连降，一方面与是生产端的供应量下降有关，另一方面是市场价格下跌，刺激了终端逢低采购的行为。对于后市市场预期相对矛盾，主要因为宏观影响占据主导作用，供需基本面变化不大，进口也暂无增量预期。综合来看，弱势的价格会助于库存向下转移，因此预计下周库存或继续小降；

【观点和策略】

综合来看，临近月底，下游交投气氛改善不大。操作策略上，LL单边建议波段操作为主，底部区间预计在[7950，8050]；L-P价差中长期扩大趋势不变，但目前因为PP基本面好转，短期内LP价差呈现缩窄趋势，建议收缩后继续做阔为主，波动区间[350,600]，仅供参考。

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