不锈钢：库存消化较慢 原料稳中偏弱 承压运行

【现货】据Mysteel，3月16日无锡宏旺304冷轧价格16250元/吨，环比-50元/吨；基差590元/吨，环比-10元/吨。

【供应】2023年2月国内新口径国内41家不锈钢厂300系粗钢产量148.31万吨，月环比增加8.6%，同比增加15.4%；3月300系157.49万吨，月环比增加6.2%，同比增加2.8%。不过近期轧卷持续亏损，多家钢厂接连传出检修停产。

【需求】钢价下跌后，仓单资源消化较快，但需求总体清淡，贸易环节传导至终端不畅。

【库存】3月14日无锡+佛山300系社会库存68.89万吨，周环比增加0.07万吨；其中，300系冷轧社会库存46.34万吨，周环比减少0.66万吨。目前仓单8.98万吨，仓单资源消化较快。

【逻辑】国内部分钢厂减产，现货市场以价换量，低价抢单现象普遍，库存消化速度较慢。国内经济边际复苏，终端消费略有恢复。近期镍铁隐性库存大量抛售，8-12%高镍生铁价格跌至1200元/镍（出厂含税），即期采购成本跌至16000元/吨附近。菲律宾雨季即将结束，港口发运逐渐增多，镍铁或稳中偏弱运行。后期不锈钢企稳需要原料底部确认、头部钢厂实质性减产或下游入市积极补库。目前弱势震荡消化库存，不看好钢厂利润，成本线附近逢高空。

【操作建议】成本线附近逢高空

【短期观点】中性偏空

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。