全球供应大概率延续稳定 铜价预计仍将区间震荡

一、行情回顾

昨日夜盘，沪铜期货低开高走，主力2304合约跌0.19%，收于68840元/吨。

二、基本面汇总

2023年3月11日（秘鲁时间），精矿运输重新运作，矿山营运正在恢复满负荷生产。在恢复精矿运输后，Las Bambas将努力逐步减少矿山铜精矿矿堆的库存。

2023年3月第2周，共计8个工作日，巴西累计装出铜矿石和铜精矿0.17万吨，去年3月为9.62万吨。日均装运量为0.02万吨/日，较去年3月的0.44万吨/日降95.1%。

截至3月13日周一，全国主流地区铜库存环比上周五下降0.87万吨至26.24万吨，目前总库存较春节前的19.66万吨增加6.58万吨，较节后高位下降6.75万吨。

上周LME铜库存增加1175吨，至7.17万吨，注册仓单减少4400吨，至4.39万吨，注册仓单量处于较低水平，LME0—3现货贴水在20美元/吨左右，挤仓风险不高。COMEX铜库存持续快速去化，截至3月10日，仅有15128吨，是年初的一半左右。

三、机构观点

财达期货：综合来看，初请失业金人数高于预期，美股小幅上升，但加息压力仍存在，利空铜价；国内经济复苏预期较乐观，长期支撑铜价上行，但现阶段消费无实质性提升，基本面缺乏动力。本周（3月10日）库存延续去化，下游企业生产消费有所好转，季节性旺季即将来临，需求回暖待验证。多空因素博弈，铜价还将区间震荡，短期受消息面影响大，关注美国就业数据。

申银万国期货：美国非农数据好于市场预期，实际增加31.1万人，预期为22.5万人，失业率上升至3.6%。今年全球供应大概率延续稳定，秘鲁动荡趋于稳定。预计今年国内地产可能企稳，汽车产销可能略有下降，但铜需求预计小幅增加，电力投资增速可能低于去年。库存和中下游开工率表明需求已回升。目前美元利率变化、国内进入需求旺季和全球总体低库存交织影响铜价，CU2304合约中期可能67500-71500区间偏弱波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

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