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有色商品日报:沪镍趋势性走势尚不明显 锌内外反套仍需静待时机

伟明环保嘉曼年产含镍金属4万吨高冰镍项目桩基施工已完成约75%,争取年内产出产品;格林美预计2023年一季度产出5000吨金属镍的MHP,全年产出25,000吨金属镍的MHP。

:春节后累库略超预期

隔夜铜冲高回落,LME微涨0.17%至8921.5美元/吨。宏观方面,昨晚欧美央行多位官员发表偏鹰派讲话,认为加息将超市场预期,这也使得美元继续偏强,并压制住有色走势;国内方面,稳增长依然推动国内经济修复预期,强刺激预期也有所降低,过热交易有所降温。库存方面,LME库存减少1375吨至65100吨;国内SHFE库存增加75吨至11.2437万吨。需求方面,去年春节在2月份,本月铜消费同环比均快速增长在预期之内,关注点在于下游加工企业复工和订单情况。从强预期的角度,有色重点关注因素也从海外回到国内,压力回到国内经济修复情况的落地上,春节后累库略超预期,加之高铜价下游接受度本就不高,出现连续回调也并不意外,但也需要注意LME铜再度出现连续下滑,要防止出现价格的异常波动,库存的内增外减也会对反套不利。

镍:镍价仍存在回调压力

隔夜LME镍涨0.52%,沪镍跌0.21%。库存方面,昨日 LME 镍库存减少528吨至49188吨;国内 SHFE 仓单减少107吨 至1064吨。升贴水来看,LME0-3 月调期费保持贴水;国内现货镍升水上涨50元/吨至6550元/吨。消息面,伟明环保嘉曼年产含镍金属4万吨高冰镍项目桩基施工已完成约75%,争取年内产出产品;格林美预计2023年一季度产出5000吨金属镍的MHP,全年产出25,000吨金属镍的MHP。从需求来看,节后不锈钢累库给市场带来较大压力,终端开工将逐步恢复,对不锈钢的需求或将开始显现,据Mysteel1月国内15家主流不锈钢厂厂内库存90.18万吨,环比减少1.8%。新能源汽车产业来看,1月国内新能源乘用车零售销量同比下降6.3%,受12月大基数的影响,月环比下降48.3%,但工信部预计2023年中国新能源汽车产销仍将保持较快增长态势。LME持续去库令下跌步伐放缓,镍价跟随有色整体涨跌,趋势性也尚不明显,但从基本面的角度看镍价仍存在回调压力。

:预计铝价偏弱整理为主

隔夜沪铝震荡偏弱,AL2303收于18915元/吨,跌幅0.08%,持仓增仓640手至19.89万手。现货收至贴水60元/吨,佛山A00报价19070元/吨,对无锡A00报升水15元/吨。铝棒加工费多地持稳,无锡包头南昌地区上调20元/吨,广东下调20元/吨;铝杆加工费持稳;铝合金ADC12及A380持稳,A356及ZLD102/104上调50元/吨。宏观整体氛围转暖,基本面喜忧参半,西南电力限负荷,一季度国内供给增量或不及预期。下游需求仍是强预期和弱现实的博弈中,今年春节假期偏早,订单及开工水平提前进入淡季周期,节后市场成交偏冷,随着下游陆续全面复工,以及在途货源到位,现货贴水有望大幅收窄。此前库存整体水位偏低,社库超预期大幅累库至100万吨附近,且当前累库存在加速态势。预计铝价偏弱整理为主,需持续关注库存走势。

锡:后续需谨慎锡弱现实的基本面对锡价的打压

沪锡夜盘主力跌0.96%,报217070元/吨,2303持仓增加1458手至3.36万手,上期所注册仓单增加218吨至7461吨。LME锡涨1.06%,报27555美元/吨,LME库存减少15吨至3180吨。现货市场,小牌对3月贴水500- 100元/吨水左右,云字对3月贴水100-升水200元/吨附近,云锡对3月升水200-500元/吨左右。03-04价差-150元/吨,04-05价差20元/吨,内外比价至7.88。从资金角度来看,锡价23万以上,沪锡主力减仓加速,推测市场将从强预期开始转向交易,后续需谨慎锡弱现实的基本面对锡价的打压。下周开始国内大部分加工厂将开始复工,关注在高累库状态下现货升水能否有效走低,以对比验证实际消费情况。另外,秘鲁矿山罢工影响时间或将延长,警惕该风险点炒作。

:内外反套仍需静待时机

沪锌夜盘主力跌0.58%,报23295元/吨,2303合约持仓增加2514手至8.33万手,上期所注册仓单减少458吨至3.22万吨。LME锌跌1.85%,报3137.5美元/吨,LME库存减少625吨至1.56万吨。上海0#锌今日对2303合约报平水,对均价升水20-30元/吨左右;广东0#锌对沪锌2303合约贴水45-60元/吨左右,粤市较沪市升水10元/吨;天津0#锌对2203合约报贴水60-100元/吨附近,津市较沪市贴水50元/吨。03-04价差-5元/吨,04-05价差35元/吨,内外比价至7.42。目前国内需求逐步复苏,若后续国内锌锭去库周期开启,国内月差或将稳步走高。海外在炼厂尚未复产的情况下,LME锌锭库存难见增加,市场目前传言的15-20万吨的海外隐性库存,以发往欧洲下游为主。在欧洲升水未见明显回落的情况下,短期交仓的概率不高,内外比价上行驱动不强,内外反套仍需静待时机。

(来源:光大期货)

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