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海外存在消费复苏预期 沪铅期货或受到提振

据SMM数据显示,截止1月20日,SMM铅锭五地社会库存累计5.65万吨,较1月13日增0.67万吨,较1月16日降200吨。下游企业放假多于铅冶炼,节后铅锭有累库可能。

行情复盘

沪铅主力合约节前最后一个交易日收至15190,跌0.62%。SMM 1#铅锭现货价15050~15150 ,均价15100,较前一日降75。

【重要资讯】

据SMM调研,部分采购还原铅的炼厂表示前一周已经完成节前备库,物流的停运对春节期间的生产也没有影响;还原铅等来年拿长单补库即可,再生精铅或铅合金成品库存属于长单或已经成交的部分,等节后物流恢复就可以送达下游企业。若春节假期后疫情发展状况相对平稳,那么1月29日(正月初八)附近将有多数再生铅及合金炼厂按计划复产,2月中上旬废电瓶和还原铅市场都将面临大量采购需求。

国际铅研究小组(ILZSG)周二公布的数据显示,11月全球铅市场供应过剩量减少至1.07万吨,10月为过剩3.46万吨。 此前,ILZSG报告10月全球铅市供应短缺0.42万吨。 ILZSG数据显示,2022年前11个月,全球铅市场供应过剩0.9万吨,2021年同期为过剩7.6万吨。

生产端,据SMM,本周(2023年1月13日~2023年1月20日)SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为52.99%,本周原生铅冶炼厂开工率较上周下滑5.25个百分点。1月7日-1月13日,SMM再生铅持证企业四省开工率约为41.89%,较上周降3.39%。

库存方面,据SMM数据显示,截止1月20日,SMM铅锭五地社会库存累计5.65万吨,较1月13日增0.67万吨,较1月16日降200吨。下游企业放假多于铅冶炼,节后铅锭有累库可能。

消费端,据SMM调研,1月14日-1月20日,而铅酸蓄电池生产企业开工率为55.47%,较上周降22.4%。物流逐渐停运,需求端放假大幅增加。

【操作建议】

美元指数整理。伦铅在春节假期内在有色中涨幅居首,国内或受到提振。基本面上,国内精铅冶炼厂和下游蓄电池企业7-15天春节假期。近期沪伦比值不断走低,出口盈利尚可,尽管国内节日氛围浓厚,但海外处于假期结束复工复产周期,存在消费复苏预期,外盘反弹发生,对国内开盘提振可能有所发生。节前铅价接连下挫后,废电瓶价格并未同步跟跌,后续关注再生铅成本支撑的作用。

综合看,下游企业放假时间多于铅冶炼企业,供需错配下,春节后铅锭大概率有累库的可能性,累库空间在3-5万吨,或给予铅价运行一定压力,后续需要关注下游企业复产进度和节后惯例补库预期兑现的时间点。节后沪铅或有可能受提振有所高开,上方注意15500附近压力位突破意愿,下方整理延续。近期继续关注主产区供需改善相对节奏,以及库存变化。

(来源:方正中期期货)

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