国内线下消费表现亮眼 节后将继续推高棉价反弹

消息面

据国家棉花市场监测系统调查显示，2023年中国棉花意向种植面积同比减少3.5%，其中新疆同比减少1.7%。

截至1月27日，印度S-6棉花价格62000卢比/坎地，较上日上升300卢比/坎地。印度棉花29mm现货均价为61400卢比/坎地，较上日上升350卢比/坎地。

截至1月19日当周，2022/23美陆地棉周度签约4.85万吨，周增2%，其中中国签约1.34万吨，土耳其签约1.25万吨。随着人民币升值，外棉采购成本相对降低。

机构观点

中粮期货：

未来核心因素会逐步切换为“低估值修复、消费边际好转和下年度减面积”，棉价看震荡反弹。全球市场方面，棉花消费持续下调，已定价大部分紧缩衰退风险。美旱巴涝，极端天气对冲扩种增产利空，如果印度产量不及预期，2022/23年度全球棉花可能小幅减产。棉粮比处于历史低位，未来有减面积偏差。这三大核心因素，支持美棉震荡反弹。国内市场方面，高库存叠加丰产，供应压力较大，但收购成本固化在13000元/吨附近，提供底部支撑。11月开始，国内防疫放开，参考国外经验，2023年国内棉花消费可能强劲复苏。低估值吸引资金流入，目前郑棉和整体商品比价仍在历史低位，进口仍然亏损，估值修复行情还会持续。这三大核心因素，支持郑棉震荡反弹。风险因素，主要来自政策、面积和天气，需要持续跟踪。

中信建投期货：

节日期间国内线下消费的亮眼表现，叠加节日期间外盘强势运行，将在节后继续推高国内棉价反弹幅度。但风险点集中在实际新疆棉需求兑现程度上，且目前新棉供应端放量压力继续存在，节后公检将再次提速，关注轧花厂售棉进度。

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