盘面贴水幅度依旧较大 液化石油气下方空间有限

【行情复盘】

夜盘，PG2303合约上涨，截止收盘，期价收于4481元/吨，期价上涨63元/吨，涨幅1.43%。

【重要资讯】

原油方面：美国商业原油库存4.39607亿桶，较上周增加1896.1万桶，汽油库存2.26776亿桶，较上周增加411.4万桶，精炼油库存1.17716亿桶，较上周下降106.9万桶，库欣原油库存2778.1万桶，较上周增加191.1万桶。

CP方面：1月13日，2月份沙特CP预期，丙烷634美元/吨，较上一交易日涨11美元/吨；丁烷649美元/吨，较上一交易日涨11美元/吨。3月份沙特CP预测，丙烷598美元/吨，较上一交易日涨8美元/吨；丁烷613美元/吨，较上一交易日涨8美元/吨。

现货方面：16日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在5278元/吨，上海石化民用气出厂价下降100元/吨至4900元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5950元/吨。

供应端：上周，华东两家炼厂乙烯装置用液化气量增加，华中两家炼厂恢复出货，整体来看本周国内供应增加。截止至1月12日，隆众资讯调研全国259家液化气生产企业，液化气商品量总量为55.47万吨左右，周环比增5.15%。

需求端：当前工业需求略有回升，卓创资讯统计的数据显示：1月12日当周MTBE装置开工率为58.67%，较上期增加5.64%，烷基化油装置开工率为51.65%，较上期增0.31%。天津渤化PDH装置停车检修，其他装置波动不大，PDH装置开工率略有下滑。截止至1月12日，PDH装置开工率为68.22%，环比下降2.79%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。

库存方面：截至2023年1月12日，中国液化气港口样本库存量177.53万吨，较上期减少9.03万吨，环比下降4.84%。按照1月12日卓创统计的数据显示，下周，华南6船冷冻货到港，合计15.4万吨，华东6船冷冻货到港，合计20.9万吨，到港量偏少，预期下期港口库存将有所下滑。

【套利策略】

当前PG2303合约基差为802元/吨，可尝试做空基差。

【交易策略】

近期原油价格的走强对期价有一定支撑。从其自身基本面来看，PDH装置利润仍处于亏损，装置开工率难以大幅提升，MTBE和烷基化装置开工率提升对期价有一定支撑。当前盘面贴水幅度依旧较大，下方空间有限。目前期价已经站上20日均线，走势在逐步好转，由于临近春节长假，操作上低位多单逐步减仓，轻仓过节。

（来源：方正中期期货）