基差升至偏高水平 纸浆近远月合约走势分化明显

1月10日，国内期市能化板块大面积飘绿。其中，纸浆期货主力合约开盘报6424元/吨，今日盘中低位震荡运行，截至发稿，纸浆主力最高触及6476元，下方探低6368元，跌幅达2.69%附近。

目前来看，纸浆行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于纸浆后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

中信期货认为，期货走势的核心因素取决于美金价格如何变动(决定中期走势方向)以及现货实际价格(通过升贴水决定价格波动范围)。纸浆期货在1月的波动空间有限，期货主力价格会基差-650~-100之间波动。现货最低可交割品价格预计不会跌破7000，但涨超7400的概率也较低。春节前，反弹至基差偏小水平，抛空，建议关注6900附近甚至更高的价格水平。基差高于500后，则建议空放离场，甚至可以考虑偏多博弈基差收缩行情。

方正中期期货分析称，纸浆盘面波动加大，现货持稳，基差升至偏高水平，以当前汇率折算盘面对应810-820美金，明显低于当前主流价900美金，考虑上半年阔叶产能投放对木浆市场整体的冲击，外盘价格有下调动力，但针叶浆交割品供应明显增加前，高基差对盘面的支撑将延续，因此伴随贴水扩大，建议轻仓偏多交易，月间价差大幅上涨后，正套建议逢高离场，回调仍可参与。

建信期货表示，纸浆近远月合约走势分化明显，01合约在现货偏紧以及持仓量偏高的推动下不断刷新高点。而远月合约受外盘报价持续下降以及海外新增产能预期影响，走势偏弱。偏空预期下，可关注远月合约正套。