下游市场表现仍然一般 纸浆期货高位或仍有反复

12月29日收盘，国内期货主力合约涨跌互现，其中纸浆期货延续弱势运行，主力合约报收于6636元，小幅下跌0.54%。

宏观方面，华泰期货指出，近期汇率徘徊在7.0附近，虽然进口成本有所下降，但仍然维持高位，纸浆金融属性较强，需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况。

供应方面，据格林大华期货介绍，海关总署数据显示，中国2022年11月纸浆进口量为249.3万吨，环比增涨9.8%，同比下降6.0%。1-11月累计进口量2680.1万吨，累计同比减少3.5%。12月21日，海关数据显示，11月漂白阔叶浆进口数量107.4万吨，环比+10.6%，同比-13.4%。11月漂白针叶浆进口数量62.1万吨，环比+10.5%，同比-11.9%。全年累计进口量655.5万吨，同比-16.4%。

需求方面，方正中期期货分析称，下游市场表现仍一般，成品纸价格仍小幅下跌，纸厂利润较差。国内防疫政策放松，但人员流动受限，年底前需求恢复前景并不乐观。

展望后市，申银万国期货表示，前两周在外盘报价窄幅下调以及节前国内需求逐步走低的影响下，纸浆期价迅速回落。不过由于国内流通货源不足的问题一直无法得到解决，主力合约存在基差修正的需求，且近期海外针叶浆装置有减量传闻，近日纸浆期价又大幅上涨。短期来看，针叶浆供需面仍难有明显的改观，尽管当前下游需求未有好转，原纸价格持续走低，但短期纸浆还不具备持续大跌的条件，高位或仍有反复。