尿素：宏观情绪再次大幅拉升盘面概率不大

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【当前逻辑】

1.从供需面看，近两日企业的新单成交开始明显放缓，目前市场会再次陷入一个僵持博弈的局面。短时分析，推迟复产的晋城部分企业预计月初陆续出产品，而之前预期停车的气头企业多数停车时间推迟，所以供应量有望增加，而下游暂时是高价抵触情绪，所以行情概率偏向松动向下。此外，临泉一套短时故障、预计明日恢复，平原二厂预计明日恢复，天泽装置今日点火，兰花田悦装置预计月初出产品。产能利用率在68.00%；

2.成本端看，参考实际市场煤炭价格，推算行业成本水平，固定床完全成本大约2500-2600元/吨上下，新型煤气化完全成本2200-2400元/吨不等，而对应主流区域企业的成本压力稍有缓和，加之近期价格整体处于上涨态势，企业利润水平得到提升，因此厂家除不可抗力因素之外，尽量保证装置的正常运行；

3.宏观，高盛当前观点认为，美联储今年12月份有望加息50个基点，本轮加息将到明年二季度结束，联邦基金利率终值有望在5%-5.2%区间。郑州市疫情防控指挥部宣布，11月29日24时起，解除流动性管理，转入常态化疫情防控。无社会面活动人员，如无出行需求，可不做核酸检测。商超、菜市场、理发店等生活必需场所恢复营业，电影院、餐饮等场所有序开放。疫情管控优化，有利于主产区内尿素货源流通，市场低价货源将增加。

【观点与策略】

尿素主力合约盘面预计短时间还在多空反复拉锯阶段，现货价格维持稳定，基差走强。操作策略方面，观望为主，单边风险偏好大的可以少量空单（底部贴近成本端2100-2300），上方压力位[2600,2650]，仅供参考。

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