库存端保持季节性变化趋势 尿素当前成本偏强

消息面

截至11月23日，煤制尿素周度产量78.21万吨（+1.10%），煤制周度产能利用率67.64%（+0.74%），气制尿素周度产量28.77万吨（-7.22%），气制周度产能利用率70.79%（-5.51%）。

由于山西地区尿素企业复产缓慢，加之气头甲醇生产受到原材料供应的影响，国内尿素企业的开工负荷并没有随着生产利润的修复而上升。截至11月24日，国内尿素企业的开工负荷为68.46%，较上一周下降0.89个百分点。

今年在出口法检限制下，尿素出口总量下滑明显，但8月开始出口环比有所回升，海关数据显示，8-10月份月均出口量达到35万吨左右，占本年度1-10月累计出口总量的54.69%。

机构观点

大越期货：

基本面：近期尿素市场震荡上行，涨势持续，固定床实现盈利，订单一般，供需方面，生产开工率、日产量同比高位，需求端，农需淡季，工需复合肥开工走强，三聚氰胺等开工亦回升，内需良好，库存高位，出口利润高但出口法检无放松迹象，交割品现货2760(+40)，基本面整体偏多；

预期：尿素当前成本偏强，下游工业需求回暖，库存高，预计UR今日走势震荡偏多，UR2301日内 2570-2700震荡偏多操作。

建信期货：

目前库存端保持季节性变化趋势。周度煤炭价格明显下跌，多数固定床企业打开利润空间，挺价力度较强。01即将进入12月开始移仓换月阶段，投机需求弹性较大，备货持续性决定反弹空间，近期出口法检政策有边际放松的影响，01贴水加速上行，短期保持偏强运行，目前01-05价差持续走阔至140元/吨以上，远月合约上行已经开始偏弱。