乙二醇短期低位宽幅震荡 中长期有继续走弱预期

【行情复盘】

期货市场：夜盘，乙二醇震荡，EG2301合约收3921元/吨，涨1.5%，减仓0.99万手。

现货市场：乙二醇小幅上涨，华东市场现货价3858元/吨。

【重要资讯】

（1）从供应端来看，新装置投产，供给小幅回升。装置方面，盛虹炼化100万吨新装置计划12月初投料试运行；武汉石化28万吨装置因效益问题计划本周末停车，时长1-2月左右；陕西延长10万吨装置近期已重启，目前产品质量调试中；沙特91万乙二醇装置计划1月份开始停车检修，持续时间待定；安徽昊源30万吨装置11月21日因前道装置故障停车，重启时间待定；镇海炼化80万吨装置计划12月10日消缺停车，停车时长待定；中海壳牌40万吨装置因效益问题，计划12月起停车检修，现延后。截止11月24日当周，乙二醇开工率为55.01%（-0.13%）。

（2）从需求端来看，因高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，叠加旺季已过，后期有继续走弱预期。终端需求持续走弱，逐步向产业链上游负反馈，聚酯装置检修计划陆续增加。11月24日，聚酯开工率76.73%（持平），聚酯长丝产销50.6%（+4.9%）。

（3）从库存端来看，据隆众统计，11月24日华东主港乙二醇库存为83.25万吨，较11月21日累库1.32万吨。11月25日至12月1日，华东主港到港量预计17.14万吨。

（4）10月乙二醇进口量60.21万吨，环比下降2.64%，同比下降6.02%；10月乙二醇出口量0.15万吨，环比增长17.17%，同比下降70.67%。

【套利策略】

11月24日现货基差为-75元/吨，逢高空基差。

【交易策略】

在宏观氛围带动下，乙二醇盘面空头减仓上行，但是从基本面来看，供需基本面边际弱化趋势未变，新装置预期投产，供应压力再增，而终端需求持续走弱，并逐步向上游负反馈，拖累价格走势，预计短期低位宽幅震荡，中长期有继续走弱预期，操作上，以滚动反弹做空为主。关注后续装置变动情况和成本端油价波动。

（来源：方正中期期货）