LME库存出现明显增加 镍价反弹后过再承压走势

11月25日盘中，沪镍期货主力合约小幅上涨，最高上探至199860元。截止发稿，沪镍主力合约报199600元，涨幅0.19%%。

沪镍期货主力小幅上涨0.19%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

天风期货：短期沪镍绝对价格以宽幅震荡为主

整体来看，纯镍进口窗口关闭与刚性需求之间的拉扯，共同塑造了当前僵硬的基本面。LME镍库存绝对低位、印尼增收镍铁关税的政策等不确定因素，都能够为镍价提供上涨驱动。我们认为短期沪镍绝对价格以宽幅震荡为主，单边策略以逢低做多为主。

瑞达期货：预计镍价震荡调整

美国经济数据表现不佳，并且美联储收紧步伐放缓的预期，均使得美元指数承压。基本面，上游镍矿进口环比开始下降，但镍矿进口价格回落，原料端供应情况尚可，国内精镍产量维持较高水平。下游新能源市场势头强劲，而不锈钢存在减产预期，或将拖累需求端。近期镍价走高，下游恐高情绪升温，国内库存降幅放缓，且LME库存出现明显增加。预计镍价震荡调整。技术上，NI2212合约关注20日均线支撑，持仓减量交投谨慎。操作上，建议暂时观望。

申银万国期货：镍供需转向偏弱，镍价反弹后过再承压走势

镍价再度回落。市场消息称印尼四季度或对镍产品加增关税，目前关税细节悬而未决，但估计影响力度有限。国内电解镍价格偏高出货不畅，纯镍库存仍处于偏低位置。海外印尼镍铁、湿法中间品及不锈钢回流，供应端仍存压力。国内镍铁厂出货开始转弱，终端需求减弱。下游不锈钢领域，11月钢厂小幅减产，但随着印尼产品回流，不锈钢库存已逐步累积。终端旺季需求过后，供应压力或再显现。整体上，镍供需转向偏弱，镍价反弹后过再承压走势。

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