不锈钢：多家钢厂减产 成本走弱但尚有支撑 区间震荡

【现货】据Mysteel，11月23日无锡宏旺304冷轧价格16900元/吨（毛边），环比持平；基差305元/吨，环比+75元/吨。

【供应】据Mysteel，11月国内40家不锈钢厂300系粗钢排产166.36万吨，预计环比增0.8%，同比增加13.6%。近期多家钢厂宣布减产，预计影响300系产量11.5万吨。11月份印尼不锈钢粗钢排产预计42万吨，月环比增0.7%，同比减2.3%。市场亦传印尼某大型钢企减产。

【需求】受国内疫情以及经济形势影响，下游消费冷淡。工程机械制造行业不锈钢消费量增长较为缓慢，家电制造行业压力较大。地产端融资放松，但微观现实数据偏弱。海外加息衰退通道下，出口回落。

【库存】据Mysteel，11月17日全国主流不锈钢市场300系库存总量39.39万吨，环比上期增加2.13%。其中，冷轧21.27万吨，周环比上升5.45%。

【逻辑】钢厂利润恶化，近期多家钢厂宣布11-12月减产。下游需求疲软，库存累积。印尼某大型钢厂传出减产，导致回流国内镍铁量增加，镍铁或加剧过剩，价格存在下行空间。原料端价格或有所松动，但短期成本仍然具备一定支撑。潜在风险在于印尼镍产品出口征税政策悬而未决。预计不锈钢价格区间震荡，适当参与高抛低吸，短期SS2212合约参考16000-17000元/吨。

【操作建议】区间操作

【短期观点】中性

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