新产能投产预期利空远期价格 短期纯碱基本面承压有限

【行情复盘】

上周五晚间纯碱期货合约走势分化，其中主力01合约涨0.58%，收于2607元。

【重要资讯】

现货市场方面，上周国内纯碱市场横盘整理，市场交投气氛清淡。据悉湖北双环、河南骏化计划近期开车运行，纯碱厂家整体开工负荷维持在高位。重碱下游需求平稳，轻碱下游需求疲软，多数纯碱厂家订单充足，目前多执行前期订单为主。纯碱主要下游产品盈利情况欠佳，多坚持按需采购为主。

纯碱装置开工率高位运行。上周纯碱行业开工负荷率88.4%，较前一周下降1.4个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率95.8%，联碱厂家开工负荷率80.9%，天然碱厂开工负荷率100%。纯碱厂家产量近一周产量在60万吨左右。

库存延续去化态势。上周国内纯碱企业库存总量在29.08万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比11月10日库存减少3.3%，同比下降61.7%，其中重碱库存11.7万吨。近期重碱下游需求平稳，纯碱厂家订单充足，重碱库存持续下降。

【套利策略】

纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5、1-9及5-9正套。

【交易策略】

纯碱供应季节性修复后高位波动，需求端整体平稳；产业链库存深度去化，现货在2700元附近有支撑。1月合约有进一步上行空间，建议需求方逢低买入配置，前期多单继续持有。明年年中新产能投产预期没有大的变化，现货对远期合约的牵引力趋弱，建议9月合约择机把握高位卖出套保机会。

（来源：方正中期期货）