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中国铜产能新增依然较为明显 短期铜价震荡偏弱

上周五夜盘沪12铜延续弱势,主力合约CU22跌1.03%,收于65180元/吨,LME铜3个月合约报8036美元/吨。短期铜价以震荡偏弱为主,期货轻仓试空,产业客户严格按照风险敞口进行库存保值,期权买入虚值看跌期权保护下方敞口。

【行情复盘】

上周五夜盘12延续弱势,主力合约CU22跌1.03%,收于65180元/吨,LME3个月合约报8036美元/吨。

【重要资讯】

1、国家统计局数据显示,2022年10月精炼铜(电解铜)产量95.3万吨,同比增长10.9%;1-10月累计产量898.6万吨,同比增长3.7%。10月中国铜材产量194.9万吨,同比增长12.0%;1-10月累计产量1842.8万吨,同比下降7.6%。

2、截至11月18日周五,SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.09万吨至12.80万吨,较上周五增加2.33万吨。相比周一库存的变化,全国各地区的库存涨跌各半:华东地区累库,华南和西南地区去库。总库存较去年同期的7.95万吨多4.85万吨,其中上海较上年同期高3.82万吨,广东地区较去年同期低0.49万吨,江苏地区高1.47万吨。本周为交割周冶炼厂积极交产令库存大增。

3、2023年国内电解铜长单价格正在紧锣密鼓洽谈当中;据统计,2022年1-10月国内1#电解铜升水铜升贴水均价升254.98元/吨,同比增长130%;平水铜升贴水均价升230.2元/吨,同比增长245%;湿法铜升贴水均价升144.4元/吨,同比增长3309%。市场反馈,目前大型冶炼企业长单对外报300元/吨升水以上,另有部分冶炼企业报2023年电解铜长单270-290元/吨,从今年平水铜平均升水来看,市场或最终接受260-280元/吨为2023年平水铜长单价格可能性高一些。(Mysteel)

4、世界金属统计局(WBMS):2022年1-9月全球铜市供应短缺73.6万吨,2021年全年供应短缺28.5万吨。

5、据mysteel,2022年中国铜产能新增依然较为明显,据统计,2022年铜粗炼产能48万吨,粗炼复产产能15万吨;而新增电解产能114万吨,电解复产产能15万吨;新增电解产能当中,以矿作为主原料企业产能94万吨,以粗铜或阳极铜为直接原料企业产能20万吨,由此可见电解产能扩张依然以矿产铜企业为主。今年中国新增电解产能114万吨当中,从产能释放时间来看,其中第四季度投放有87万吨,第二季度投放27万吨,一旦达产后,预计给予2023年新增产量69万吨;加上2023年释放的电解产能30万吨,预计2023年全年新增产量69-75万吨,增幅6.8%。

【交易策略】

美联储鹰派代表詹姆斯布拉德表示,在控制通胀之前,央行仍有许多工作要做。他认为到目前为止,货币政策立场的变化似乎对观察到的通胀影响有限,5%可以作为联邦基金利率所需的下限,上限可能接近7%。这与当前市场预期的利率终点大相径庭,意味着未来货币政策仍面临重大不确定性。另一方面,市场关注的LME制裁俄铜议题落地,LME目前不建议禁止俄罗斯金属的交割,也不建议对俄罗斯库存量设置门槛,制裁幅度低于市场预期,意味着目前俄铜仍能对市场起到缓冲的作用,前期挤仓情绪存在落空的可能。基本面来看,仍然是低库存与需求淡季的博弈,不过Escondida罢工事件可能是潜在影响波动的原因。短期铜价以震荡偏弱为主,期货轻仓试空,产业客户严格按照风险敞口进行库存保值,期权买入虚值看跌期权保护下方敞口。

(来源:方正中期期货)

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