下游及终端持续走弱 PTA期货面临中期下行的压力

消息面

PX方面：原油成本端疲软，同时国内PX供应有增长预期，后市关注盛虹石化投产进展，截至9月27日，PX价格收于1042美元/吨CFR中国，日度上涨2美元/吨。

供需结构来看，虽然部分PTA企业开工负荷有所回升，但短期难以改变现货供不应求的现状，近期检修、减产pta产能较多，pta现货较少，去库存格局支撑pta价格。

聚酯库存仍然高居不下，低利润高库存的情况，使得聚酯的开工难有起色，旺季将近，聚酯负荷也提不起来，甚至市场一度还传出几家大的聚酯工厂有进一步减产的计划，种种因素叠加，未来pta产业链的需求仍然是比较悲观的。

机构观点

大越期货：

主港现货流通性仍旧偏紧，pta高加工费下不排除个别装置检修延后，下游及终端持续走弱，pta去库幅度收窄，后期关注终端负反馈有无再度扩大，短期受油价拖累明显走弱，预计后市维持筑底运行。TA2301：短期关注5300支撑位。

国泰君安期货：

pta01空单持有，1-5反套，做阔PF加工费。中期看空pta的核心原因在于需求偏弱。全球央行财政收缩、加息背景下，纺服消费将表现低迷。临近十一国庆长假，长丝工厂需要进一步促销去化库存，聚酯工厂节前的补库逐步告一段落。同时聚酯环节利润最好的瓶片开工率也将在10月份面临下降的局面。而供应端anpta工厂近期开工率在持续回升，目前装置开工率回升至7成以上，叠加盛虹炼化PX10月份投产预期之下，pta加工费、PX加工费将面临较大的考验。pta估值面临中期下行的压力。建议维持01空单的操作思路。

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