纯碱需求仍有支撑 短期建议01长线逢高空思路

消息面

周内传某碱厂9月订单目前已至7-8万吨；因此市场对于出口大幅回落的预期被证伪；但据了解其余碱厂出口订单相对回落，后续四季度的出口相对三季度环比下滑。

6月至9月初纯碱开工一路下行，今年整体开工虽然较去年同期偏高，但由于产能的减少退出，使得1-8月纯碱整体产量较去年略低(去年1-8月产量1937万吨，今年1928万吨)。

从8月经济数据看，本轮地产下行周期暂难以逆转，保交楼正向影响有待验证。下游浮法玻璃“低利润+高库存”的困局仍未改善，浮法玻璃产线冷修风险持续积累，对上游纯碱需求和价格依然形成负面压制。

机构观点

方正中期期货：

年内纯碱供应增幅有限；轻碱需求随国内经济弱复苏，浮法玻璃在产产能预期有显著减量，光伏玻璃对纯碱需求保持升势；纯碱市场阶段性紧平衡概率仍不宜低估。纯碱阶段性受到浮法玻璃冷修预期的影响偏弱运行，对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，可逢低积极把握买入套保机会。

广发期货：

纯碱开工率将在9月以后检修结束逐步恢复至80%上下，供应将增量，预计9月底库存重回累库格局。当前盘面博弈加剧，空头逻辑更多关注预期走弱，多头逻辑关注现阶段供需结构偏强。光伏玻璃阶段性供应过剩，瓶颈期的出现削弱了纯碱的强光伏预期。浮法玻璃持续偏弱对纯碱价格形成压制，供过于求格局无法扭转，预计9月价格形成新一轮下探，继续冷修去产能。长远看至年底纯碱产能增加100万吨左右，纯碱价格长远看难言乐观，但短期需求仍有支撑，建议01长线逢高空思路。