供给压力小幅释放 短期沪铝期货或呈宽幅震荡走势

消息面

四川省经济和信息化厅发布扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知：四川高温干旱持续，电力供应进一步紧张，四川省经济和信息化厅和国家电网四川省电力公司决定自8月15日起对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户实施生产全挺，放高温假，时间到8月20日24时。

据SMM，7月国内电解铝运行产能将持续上行至4140万吨，产量348万吨，同比增长6.2%。四川某铝厂因电力及检修原因停产，整体规模在28万吨附近，供给压力小幅释放。

氧化铝冶炼利润下滑，减停产与新投产能并存，预计8月氧化铝产量增幅放缓；随着铝价持续上修，冶炼利润有所修复，但高温天气导致部分地区实施限电政策，预计8月电解铝产量约350万吨，不及预期，同时，进口铝提供少量补充。

地产需求疲软，汽车需求恢复是铝终端消费的现状，但地产铝需求缺口目前看无法有效弥补。

机构观点

南华期货：

基本面看，供强需弱是国内电解铝产业的现状，但是由于前期低价、夏季用电紧张、意外事故等原因，供给增量出现了一定程度的预期差，为铝价反弹也提供了一定空间，但随着价格回升，铝厂的利润回归，待用电高峰结束投复产进度大概率将得到修复。从需求方面观察，下游的开工情况维持低迷，未见明显起色，加工企业按需采购为主，终端市场用铝受地产板块拖累明显，汽车与基建的拉动目前来看难以扭转基本面弱势的情况。综上，维持前期上方空间有限，中长期下行判断，短期多空博弈较强，或呈宽幅震荡走势。策略：预计下周运行区间在18000-19000，可在19000附近试空。

新湖期货：

受中国经济数据不佳、美元指数反弹影响，上周五外盘金属全线走弱，LME三月期铝价跌3.34%至2433美元/吨。沪期铝夜盘跳空低开，主力2209合约收低于18280元/吨。早间现货市场交投维持低迷状态，日盘价格维持高位震荡，下游接货有限，中间商、贸易商也表现谨慎。上海主流成交价格在18640元/吨上下，较期货贴水大幅扩大至350左右。广东主流成交价格在18520元/吨上下。四川一冶炼厂减产使得国内产量增速放缓，但产量上升势头不改，且运行产能仍趋上升，而当前消费持续低迷，地产市场持续拖累，淡季其他终端消费也阶段性放缓。供强需弱的情况下显性库存攀升，而国内疫情散发情况下经济受挫也使得信心严重缺失，这都对铝价不利。操作上建议逢高偏空操作为主。

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