未来需求端仍以弱改善为主 乙二醇期货维持低位震荡格局

消息面

根据CCF信息，2022年上半年乙二醇产量接近600万吨，同比增长约25%; 其中煤制乙二醇产量约为200万吨，同比增加约50万吨而石油制乙二醇产量约为400万吨，同比增加约70万吨。

从去年10月底开始，乙二醇各工艺行业利润一直延续亏损状态，目前石脑油法现金流在-240美元/吨附近，而在深度亏损背景下，装置检修不断增多，8、9月份供应仍有收紧预期。

近期几家聚酯主流工厂受高库存压力和终端需求疲软影响，计划自律减产，聚酯负荷近期有下调预期，但随着 “金九银十”旺季来临，终端需求逐步修复，下游聚酯将大概率逐步好转。

进口方面，乙二醇下半年进口量预期多于上半年。乙二醇上半年进口量少的主要原因在于亚洲裂解装置因亏损而降负的较多，日本、韩国等地对中国大陆出口量减少，不过远洋（沙特、美国等）货源仍然保持正增长。

机构观点

国投安信期货：

夜盘乙二醇小幅高开后震荡下行，主力维持在4100以上运行。国内装置开工率在50%以下低位运行，主要是煤化工装置检修，下游聚酯及终端织造印染维持低负荷，供需双弱；中下旬依旧有煤化工装置检修，但恒力和浙石化装置有重启计划，乙二醇持续承压。产能过剩格局下，维持低位震荡格局。

大越期货：

乙二醇供应环节处于持续挤出过程中，低价刺激下装置减停产动作仍在增加，8月可呈现阶段性去库，后续关注低价影响下煤化工装置进一步挤压，中长线来看高库存仍然是压制价格的核心因素。下游聚酯端低位回升，疫情对于江浙终端开工有所影响，未来需求端仍以弱改善为主。乙二醇供需结构边际修复，估值偏低，下方空间相对有限。EG2209：4050-4250区间操作