供需边际宽松 苯乙烯期货中线维持偏空思路

消息面

当前纯苯港口库存依旧处在偏低状态，本期库存3.83万吨，较上期减少1.52万吨，当前库存已经处于历史低位水平，后续有累库风险，特别在于纯苯下游除苯胺外均陷入亏损状态，对纯苯负反馈程度增加。

据卓创资讯统计，截止上周四，苯乙烯开工率70.53%，周环比下降0.67%，下游EPS开工率50.85%，周环比下降3.34%，PS开工率55.44%,周环比增加1.87%，ABS开工率71.45%,周环比下降5.38%。

终端需求不佳，下游处于淡季开工偏弱，仅刚需维持。截至7月21日，PS开工率55.44%（+1.87%），EPS开工率50.85%（-3.34%），ABS开工率71.45%（-5.38%）。

机构观点

国投安信期货：

苯乙烯现货加工费被压缩至亏损，开工率同比偏低，八月负荷预期环比提升。除苯胺外，纯苯其他下游亏损居多，下游开工率偏低。苯乙烯三大下游生产利润盈亏平衡附近，开工率偏低，库存环比显著去化、同比高于去年。美国汽油裂解连续回落，带动美亚芳烃价差大幅收窄。当前还是处于成本和需求双弱的过程中，继续看空主要的风险点在于中间环节纯苯和苯乙烯库存同比偏低，EB09合约900左右的基差处于偏高水平，在月底的纸货交割过程中容易跟随情绪反弹，中线维持偏空。

上海东亚期货：

供增需减。供给端苯乙烯开工环比提升，周度产量高于去年同期，随着装置重启产量有增加预期。下游加权平均开工环比下降，库存同比高位。纯苯持续去库，随着外盘紧供需缓解，国内产量预计回升。产业链利润有望自上而下转移。港口库存累库，绝对库存偏低。

综上，供需边际宽松，未来供给回升的弹性大于需求，有望继续累库，成本端近强远弱，基本面偏弱预期。