短期在宏观承压和需求偏弱主导下 铝价将向成本线处移动

消息面

现货方面，7月6日，SMMA00铝现货均价18240元/吨，环比-790元/吨，对主力贴水30元/吨，环比+10元/吨。

下游方面，铝板带-箔：新增订单不足，部分企业已减产或下调加工费。7-8月市场回暖概率较低；铝杆-线缆：7月铝线缆企业开工走弱，铝杆加工费环比走跌。铝棒-型材：铝价回落企稳，加工费承压下调，佛山φ120棒报550元/吨，市场成交尚可。下游型材周度开工环比上周小幅上涨0.2%，建材仍旧低迷，工业材中新能源汽车、光伏板块存在一定增量。

7月4日，中国电解铝社会库存73.4万吨，较上周四持平；7月6日，LME铝库存358125吨，环比-4400吨。

华南铝加工主要以型材行业为主，目前行业小淡季显现，企业新增订单不足，即便铝价大跌，企业采购备库意愿仍显乏力，去库放缓。

欧洲天然气供应担忧走强，或带动电价走高，威胁铝厂进一步减产。

机构观点

海通期货：

衰退担忧下避险情绪升温，美元大幅上涨叠加原油大跌，对有色金属偏空。基本面上海外铝供应仍偏紧,LME 库存持续回落；国内供应端投复产继续，目前国内运行产能约4100万吨左右，预计7月底国内电解铝运行产能继续抬升至4125万吨。需求仍未明显好转，下游开工回升乏力，叠加华东疫情有所加重，现货市场维持贴水。本周铝锭社会库存与上周持平，其中除无锡地区外佛山、巩义等地均出现累库，市场传统淡季趋势开始显现。短期在宏观承压和需求偏弱主导下，预计铝价延续弱势，但海外低库存和成本端存支撑，关注实际需求订单表现和库存变化。

华安期货：

昨日市场大跌后小幅反弹，市场在测试18300元左右的成本支撑，基本面偏弱逐渐成为市场共识，叠加海外处于加息周期，市场整体偏谨慎，但有色金属品种里沪铝呈明显偏强走势 宏观面：海外为抑制通胀，进入加息周期。国内稳增长是主要诉求，一扬一抑，形成鲜明对比。 沪铝基本面：供给端因利润尚在叠加下半年的产能小幅增长，供给面仍偏乐观，电解铝社会库存逐步走低，符合季节性规律，但速率开始放缓。氧化铝港口库存也处于低位，下游铝棒库存维持平稳。成本端：随着铝价继续下跌，生产企业利润也在1800元/左右波动。目前因地产消费的放缓给铝材的需求蒙上阴影，基本面偏弱逐渐成为市场共识，铝价将向成本线处移动。

期货交易策略：本周方向性趋势明朗，延续偏空 期权交易策略：波动率有下行趋势，延续卖出看涨期权策略。

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