市场供需驱动不足 后市预计PTA价格以成本驱动为主

消息面

装置变动：亚东75万吨，三房巷120万吨重启，能投100万吨停车，逸盛新材料360万吨降负至8成，逸盛新材料360万吨负荷提升中，截至7月1日当周，PTA负荷调整78.5%，恒力石化pta-5生产线7月2日开始停车检修，涉及装置产能250万吨，重启时间待定，预计本周pta开工率下降至75.2%。

对于聚酯工厂而言，更大的压力在于上游原料走弱带来的库存贬值。2022年春节以来，涤丝工厂库存平均达到30天以上。前期随着原料端的持续强势，尽管终端疲软下产品销售困难，但库存的升值一定程度上缓解了聚酯工厂的压力。但在原料价格冲高回落之后，高库存的贬值使得聚酯工厂的现金流状况愈发严峻。

PX方面，浙江石化负荷在75%-80%附近，福化2条线分别于6月中及6月底检修2个月，亚洲PX平衡表虽然7月进入累库周期，但仅小幅累库，真正累库加速点在9/10月。因此若短期PX加工费回落过快则有反弹可能，但长期缓慢压缩。

随着对俄制裁导致国内油价飙升，欧美国家近期纷纷施压OPEC提高产量。就在美国总统拜登上周话音刚落不久，英国首相鲍里斯·约翰逊本周也敦促沙特增加石油产量，试图为创纪录的燃油价格降温。

机构观点

国信期货：

周一夜盘TA2209收涨1.47%。当前pta负荷维持低位，下游聚酯工厂计划减产，市场供需驱动不足，但出口及检修预期支撑下pta累库压力不大。成本方面，原油震荡企稳回升，PX价格止跌反弹，成本驱动有所增强，pta加工费继续扩张。pta绝对价格跟随成本波动，关注PX走势及装置检修。建议短线操作为主。

国都期货：

国际油价窄幅震荡回升，原料PX价格下跌，对pta成本支撑减弱。供应方面，多个pta装置计划重启或提升负荷，pta开工率预计提高。下游聚酯工厂计划减产，如果减产计划完全落实，预估聚酯开工负荷在79%左右。聚酯成品库存偏高且终端织机开机率较低，聚酯工厂减产将导致pta消费量下降，pta价格承压。整体来看，预计pta价格震荡偏弱。

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