国内疫情已经进入收尾阶段 基本面对铜市的支撑也将逐步显现

消息面

外电6月27日消息，全球最大的铜生产商 Codelco董事会主席马克西莫·帕切科在圣地亚哥接受路透社采访时表示，公司将调整其战略，以生产更可持续的铜，并满足安第斯国家日益增长的环境需求。该公司希望到 2026 年将排放量减少三分之二，颗粒物排放量减少 25%，并回收一半以上的工业废物。该公司最近关闭了位于中部海岸饱和工业区的 Ventanas 冶炼厂，该地区曾发生多起与污染相关的健康事件。

海外精炼铜平衡表在衰退路径的假设下指向潜在的过剩，国内精炼铜平衡表仍有缺口，但基本可以通过更多的进口补充，新兴领域铜需求持续增加占比达到10%，将缓解传统领域需求下滑而带来的过剩。

上半年智利因极端干旱天气及疫情影响，铜矿产量出现明显下降，秘鲁Lasbambas铜矿社区扰动对产量也有干扰，但刚果金和印尼铜矿产量增长强劲，部分抵消智利铜矿产量下降的影响，全球铜矿产量上半年增长平稳，下半年随着新扩建产能继续释放以及智利部分重点铜矿海水淡化项目落地，铜矿产量增速有望提升。

机构观点

金瑞期货：

LME铜涨0.51%,报8400.0美元/吨。上海升65，广东升0，半年节点，企业处于资金管理考虑，市场偏买方，升水回落。此前铜价大幅下行，已经较充分反映现有市场悲观预期，目前市场开始逐步有企稳迹象。未来价格进一步大跌需后续经济数据验证衰退预期，目前欧美尚未出现衰退现实，下跌空间相对有限。预计LME铜价核心价格区间【8000，8600】美元/吨，沪铜核心价格区间【60000，68000】元/吨。

投资策略：短期建议观望，采购方面建议按需采购，远期订单暂不建议。

国元期货：

抗击通胀以及由此带来的货币政策收紧仍为全球宏观市场最大的主题，美联储加息力度将决定海外市场情绪。国内疫情已经进入收尾阶段，市场信心持续恢复向好。

基本面来看，矿山供应宽松局势不变，废铜供应压力缓和，冶炼厂集中检修结束，供应对铜价带来的支撑将缓慢减弱。需求方面，汽车下乡政策有望带来的明显消费促进作用，上海疫情过后汽车生产回升可期，终端需求将主要体现在汽车行业。

综上，我们认为下半年铜价重心将小幅下移。

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