市场观望情绪较浓 焦煤期货以反弹做空为主

消息面

河南省统计局数据显示，5月份，河南省规模以上工业原煤产量849.69万吨，同比增长3.2%；洗精煤产量273.98万吨，同比下降4.2%。1-5月份，规上原煤累计产量4056.15万吨，同比下降2.5%。

汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为616.07万吨，较上期增加3.5万吨，煤矿生产维持稳定。上周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.64%较上期值降2.55%；日均产量61.71万吨降2.18万吨；原煤库存192.28万吨增20.96万吨；精煤库存192.22万吨增29.84万吨。

据华泰期货研究院测算，1-5月份我国炼焦煤(不含供燃煤)1.91亿吨，同比下降841万吨或-4.20%；进口方面：1-5月份我国累计进口炼焦煤2,108万吨，同比增长293万吨或16.20%，进口增量主要因为去年年底压港澳煤通关和俄罗斯焦煤进口大增。

机构观点

银河期货：

钢联数据显示双焦总库均下滑，焦炭下滑主要在于钢焦均有一定程度减产且出口情况向好，焦煤总库去化在于钢联口径更多倾向于下游，根据汾渭口径可得，库存目前多集中上游，库存结构符合降价周期情况。目前弱现实依旧是主导近期行情走势的主要逻辑，负反馈走出，钢厂继续提降第二轮200元/吨，2轮累积500元/吨，煤焦现货后期仍有降价预期，且目前传导至焦煤端，焦煤今日继续下降态势，流拍数量增多，后期煤焦仍处于黑色系空配位置，重点关注钢材现实需求及宏观地产政策等。

南华期货：

焦煤多空逻辑都比较纠结，核心问题在于“负反馈会不会继续”或者“黑色有没有见底”。比较明显的利空在于焦企的限产、终端的疲软，以及最近不稳定的天气等等，但是在当前的时间点我们还是比较偏多的，因为我们确实看到螺纹的去库、以及地产的一些边际回暖，周末的钢坯价格也有一些回暖。操作上我们还是维持之前的策略，在2200~2250之间做多，这也是焦煤长协价的区间，已经有的多单可以继续持有。

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