国内基本面仍为供需双弱格局 预计沪铅低位窄幅震荡

消息面

近期云南多家电解铅冶炼厂因小幅减产，6月电解铅产量仍以恢复为主，但预计恢复的供应增量不及预 期。另外由于环保检查等因素，再生铅部分地区废电瓶回收停滞，再生铅生产 受限。

国际铅锌研究小组(ILZSG)周四公布的数据显示，2022年4月，全球铅市供应过剩22,300吨，3月修正为过剩4,600吨。3月初值为供应短缺9,600吨。2022年1-4月，全球铅市供应过剩20,000吨，上年同期为供应过剩27,000吨。

6月23日，沪铅前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓5.55万手，空单持仓5.47万手，多空比1.01。净持仓为729手，相较上日减少1907手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.06，两者存在弱正相关关系(同向性)。

湖南某铅冶炼厂（产能10万吨）计划下月安排为期三个月的停产搬迁，三个月或影响9000-12000吨产量。

机构观点

国泰君安期货：

联储继续加息打赢抗通胀攻坚战引发市场对于经济衰退的担忧，风险偏好趋弱，铅价承压，其中伦铅明显回调。目前国内基本面仍为供需双弱格局，需求在淡季背景下改善程度较为有限，蓄企增加补库的意愿弱。供应端存在部分炼厂因铅精矿不足的问题检修、废电池供应因农忙季而呈现偏紧格局，均起到限制铅价下方空间的作用。多空博弈下，预计沪铅低位窄幅震荡，内外比值回升。

中粮期货：

沪铅这个品种处于周线甚至月线级别的横向震荡之中，没有明确的趋势方向，从临近的走势结构上看是一段从16465开始的弱势下跌节奏。在14700处完成一个N形下跌后，开始了上斜矩形震荡爬升走势，由矩形上轨和左侧关键低点15400，以及下跌趋势线形成的共振阻力区，是未来价格上行的重要压力关口。

当下，价格震荡上行的节奏比较平稳，可在小周期上寻找上涨节奏的回调点，进行跟多操作，并注意上方共振区的压力，及时减仓。如果出现下行强势顶分型以后，可以随即转空，跟随日线下跌趋势操作。

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